德意志銀行預計到2025年Penn Entertainment的股價將沒有變化，給出了持有評級，並指出了ESPN Bet的挑戰。
“儘管具有挑戰性，鑒於迄今為止的發展軌跡和市場預期2025年互動損失將大幅減少，2025年的改進將再次成為投資者的核心關注點，”分析師Carlo Santarelli表示。“在2024年，ESPN Bet增強了其產品功能，增加了玩家道具市場的深度，完成了ESPN與ESPN Bet的賬戶連結，並改善了應用程序的美觀度。因此，我們認為該產品從競爭能力的角度來看，基本上達到了2025年追趕同行的需求。投資界大多數人認為成功的前景較低，因此即使是一點點的勢頭也可能推動股價。如果改進沒有實現，戰略選擇將成為主流敘述。”
至於實體運營，Santarelli預計Penn在2025年的基本面將繼續面臨挑戰，原因是競爭、不振的同店趨勢和影響表現的幹擾。
德意志銀行展望2026年，他們看到競爭威脅進一步減弱，並從目前正在進行的四個開發項目中獲得穩健的回報。
雖然Penn故事的許多元素與業務基本面有關，但Santarelli認為投資者的心態可能會在2025年下半年的某個時點轉向2026年，這一假設的增長年，這可能對Penn的股票是一個利好。
“不幸的是，雖然我們都可以一直研究ESPN Bet的處理量和按地區劃分的每月博彩收入，直到天荒地老，但Penn的股票在2025年的表現很可能基於戰略行動，或者缺乏行動，”Santarelli說。“眾所周知，一些激進的持股者在2024年出現，他們在2025年可能會有更多的行動。我們難以回答的簡單問題是，應該有什麼不同的做法。”
Santarelli提到了可以解鎖價值的潛在選擇，每個選擇都有其缺陷。
雖然與過去五年相比有所不同，但將線上體育博彩業務貨幣化可能會增加價值。市場對該業務長期潛在現金流的信用幾乎為零，而持續的虧損繼續困擾著股票，同時核心業務受到淨債務增加的負擔。
“鑒於與ESPN Bet的關係可能已經有了保障措施，我們看到這條道路面臨很多挑戰，”Santarelli說。“最值得注意的是：與ESPN Bet的承諾支付相比，迄今為止通過該關係獲得的客戶獲取量，以及這如何轉化為潛在買家的興趣。我們認為，將線上體育博彩業務貨幣化將允許在icasino方面進行更多的投資，並使投資者能夠看到來自B2B和互動部門其他元素的盈利現金流。”
鑒於Penn擁有龐大的資產組合、龐大的客戶資料庫和強勁的自由現金流概況（不包括當前的互動拖累），Santarelli認為，如果運營商選擇出售一系列資產或進行更全面的銷售過程，可能會有多個競購者。如果互動部分證明成功，可能會在這種情況下存在廣泛的出價/要價差距。隨著今年的進展，這方面的更多明確性可能會浮現，他補充說。
Penn的股票在2024年底交易價格略低於20美元，Santarelli表示他們的目標價格是18美元。
