面對年初以來預測市場平台的迅猛蠶食，DraftKings在周五發布的2026年第一季度財報中釋放了一個頗為積極的訊號。首席執行官傑森·羅賓斯在業績電話會上明顯比去年2月提供謹慎財務指引時更充滿信心地表示，公司今年早些時候成立的做市商部門已經成為公司曆史上盈利速度最快的板塊之一，其自主預測交易所也即將全面推出。這一組合拳被羅賓斯定位為在創新、客戶體驗和經濟效益三個維度上的同步加速器。更令人側目的是，羅賓斯為這個新興業務線設定了一個雄心勃勃的目標——憑藉公司現有的建模能力，DraftKings理論上應能成為全球前三甚至最強的預測市場做市商。
自有交易所蓄勢待發，與範特西的競爭進入白熱化
DraftKings的自有預測交易所將依託去年10月以約8480萬美元收購的全資子公司Railbird Exchange運營。這一布局使其在與老對手範特西的競爭中佔據了先發優勢——後者在周三業績會上僅表示範特西上月剛在第三方平台上啟動了做市服務的試驗，而正式運營預計要到今年晚些時候才能落地。更深層的訊號在於DraftKings首次將預測市場投資納入全年財務指引——首席財務官艾倫·埃林森重申公司2026財年營收預期為65至69億美元、調整後EBITDA為7至9億美元，並透露今年對預測業務的投資規模約為2至3億美元。
在整體行業格局層面，上月全市場預測交易總量已逼近300億美元，Kalshi從波利市場手中奪回了頭把交椅。根據伯恩斯坦數據，兩家公司4月合計月交易量接近240億美元，Kalshi以62%的市場份額領跑，其中體育賽事合約貢獻了約72%的交易量。Kalshi周四宣布完成10億美元F輪融資，估值飆升至220億美元，已遠超DraftKings和Flutter當前的市場資本化水平。Robinhood在第一季度的相關板塊收入亦同比飆升320%至約1.47億美元。
Q1業績穩健，月活用戶指標分化
在業績層面，DraftKings第一季度營收達16.5億美元，同比增長17%，與分析師預期一致。調整後EBITDA以1.68億美元刷新了公司該季度的曆史紀錄。月均獨立付費用戶小幅降至約420萬，但剔除彩票業務後這一指標同比微增2%至390萬。更值得關注的是單位用戶平均收入從去年同期的108美元躍升至131美元，剔除彩票後更高達141美元。
在預測業務的具體增長數據上，DraftKings Predictions的消費者交易量在4月突破10億美元，年化交易總量超過23億美元，月環比增幅分別為38%和43%。儘管公司承認預測業務目前僅對體育博彩整體投注額產生了輕微影響，對收入的貢獻幾乎可以忽略不計，但羅賓斯對這個新興品類仍處於早期階段充滿信心——他將其比喻為棒球比賽中的第一局，並預測到今年年底DraftKings將在體育預測領域確立領導地位。
PASA官網持續追蹤北美體育博彩與預測市場的競爭格局演變，注意到DraftKings正試圖通過將內部做市能力與自主交易所深度結合，在新舊博彩業態的碰撞中為自己開闢一條屬於自己的賽道。
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