Kambi 集团正寻求营收重回增长轨道，CEO 沃纳・贝歇尔对亚洲市场中长期机遇持乐观态度。2025 年巴西博彩合法化首年，包括 Kambi 在内的多家运营商第三季度增长低于预期，贝歇尔坦言公司在当地的盈利增长 “没达到预期”。目前南美占 Kambi 业务的 20% 左右，北美占比近 40%，相关全球博彩运营商区域布局案例可在 PASA 官网查询参考。
巴西市场增长受限：三大核心因素拖累
贝歇尔在 ICE 展会期间透露，Kambi 合作运营商在巴西的进展受三大因素影响，其中资深投注者占比高成为关键变量：
投注者结构特殊：巴西休闲投注者数量远低于南美其他地区，而 “激进型投注者” 占比更高，这些人更倾向于通过投注赚钱，给运营商利润率带来不小压力；
市场预估偏差：此前对巴西博彩市场潜在规模的估算过于乐观，实际渠道化率也低于预期，合法运营商的发展空间受限；
运营难度升级：相比欧洲市场，巴西市场的玩家画像分析和风险管理更为重要，对运营商的专业能力提出更高要求。
全球业务布局：南美仍是增长主力 北美根基稳固
尽管巴西市场开局缓慢，但 Kambi 在全球范围内的区域布局仍呈现差异化增长态势：
南美市场：仍是当前增长最强劲的区域，除巴西外，哥伦比亚、秘鲁、阿根廷等国的客户业务表现亮眼，支撑起南美板块的整体发展；
北美市场：占 Kambi 业务近 40%，贝歇尔看好中期增长机遇，尤其期待加州和德州开放合法体育博彩，为业务扩张带来新空间。
未来增长点：聚焦亚洲合规市场 剑指长期增长
Kambi 将亚洲视为行业下一个重大增长机遇，同时明确坚守合规底线：
亚洲市场布局：重点关注泰国、越南、日本和印度，贝歇尔认为这些国家迟早会推进博彩市场规范化，淘汰黑市，但短期内（未来三年）增长仍将来自南美；
合规原则：仅布局受监管市场，目前正通过搭建人脉、开展业务开发为未来入场做准备，暂不进入未合规市场；
回归营收增长：Kambi 已连续多个季度营收下滑，2025 年第三季度营收 3740 万欧元（约 4300 万美元），同比下降 13.1%。贝歇尔表示，虽面临 LeoVegas 等长期客户转用自研体育博彩平台的短期逆风，但未来几年有望重回营收增长轨道。
————
本文来自 “PASA-全球iGaming领袖” 博彩业新闻频道：https://t.me/pasa_news
博彩原创深度频道：https://t.me/gamblingdeep
免费数据报告： @pasa_research
PASA矩阵： @pasa002_bot
PASA官网： https://www.pasa.news
