全球知名在线游戏供应商Evolution的CEO最近有点烦。在公司的2025年全年财报电话会上，他直言对欧洲市场第四季度的表现“不满意”。由于多国监管收紧，实施严格的“市场隔离”政策，该公司欧洲收入在第四季度同比下降了8%，至3.667亿欧元。CEO将部分原因归结为“受监管市场正在失守”，一些国家的玩家向合法渠道的转化率甚至跌至50%。为了合规，Evolution在去年初主动退出欧洲非监管市场，但这项“围墙”措施的代价比预想的更高。虽然公司全年总收入勉强与去年持平（约20.7亿欧元），但严峻的欧洲形势正迫使其将目光投向监管环境“更稳定”的北美和拉美市场。
欧洲的困境：“围墙”代价与流失的市场
欧洲曾是Evolution的核心市场，但现在却成了拖累业绩的主要区域。CEO的抱怨集中在两点：
•监管与转化率：严格的“市场隔离”政策虽然旨在打击非法运营，但也导致玩家从非法渠道向合法持牌平台转移的“渠道化率”偏低，在一些国家只有50%。这意味着，即便Evolution只为持牌商提供游戏，其潜在市场也缩水了近一半。
•合规成本与调查：为响应监管，Evolution在2025年第一季度主动部署地理封锁技术，全面退出欧洲非监管市场，但这导致了高昂的额外成本。此外，公司仍在等待英国博彩委员会就其曾向无牌运营商提供游戏一事的调查结果，这带来了持续的不确定性。尽管CEO自认公司拥有业内“最强的隔离措施”，但仍难抵大势。
2025整体业绩：收入停滞与利润率下滑
放眼全年，Evolution的财务表现可谓“原地踏步”。总收入仅微增0.2%，达到20.7亿欧元。其中，真人娱乐场游戏依然是绝对支柱，贡献了86%的收入。
然而，表面的平静之下暗藏压力：
成本攀升：运营费用增长了8.34%，达到8.609亿欧元，主要是为新开游戏桌和工作室而增加的人力成本。
利润受压：运营利润从上一年的14.2亿欧元下降至12.6亿欧元，运营利润率也从64.1%收缩至59.4%。
这些数字清晰地反映出，在监管风暴和激烈竞争下，这家游戏巨头正面临增长乏力和盈利空间被挤压的双重挑战。
全球布局：网络安全战与收购进展
面对欧洲的逆风，Evolution正在其他市场寻求平衡与增长。CEO在电话会上传递了几个关键信息：
•美洲的稳定：他特别强调北美和南美市场提供了“更稳定的环境”，暗示公司将加大在这些地区的资源倾斜。
•亚洲的攻防：亚洲业务在第四季度重回增长，但公司仍在与自2025年初持续不断的网络攻击作斗争，这些攻击曾导致产品被盗、收入受损。CEO坦言，不清楚何时能彻底摆脱其影响。
•收购与未来可能：对于2024年收购的拉斯维加斯公司Galaxy Gaming，CEO表示交易在“推进中”，但内华达州监管机构的严格审查导致了延迟。当被问及是否会在俄罗斯（近期有官员提议使在线赌博合法化）申请牌照时，他态度谨慎，认为“非常困难”，但表示会观望。
对于全球游戏供应商而言，Evolution的2025年堪称一个缩影：在日益割裂和严苛的全球监管版图中，寻求合规生存与增长平衡点的挑战正变得空前复杂。关注全球博彩科技与监管动态的深度分析，可访问PASA官网获取专业洞察。
————
本文来自 “PASA-全球iGaming领袖” 博彩业新闻频道：https://t.me/pasa_news
博彩原创深度频道：https://t.me/gamblingdeep
免费数据报告： @pasa_research
PASA矩阵： @pasa002_bot
PASA官网： https://www.pasa.news
