美國預測市場平台卡爾希正面臨來自州級監管機構最猛烈的一擊。俄亥俄州賭場控制委員會近日向卡爾希發出了擬罰款500萬美元的通知，指控其在未持有州牌照的情況下，自2025年1月起在該州運營體育賽事合約業務，實質上等同於無牌經營體育博彩。這份由委員會執行董事馬修·舒勒簽署的通知已於4月14日送達卡爾希法務團隊，措辭相當嚴厲——委員會不僅質疑卡爾希的產品性質，更直指其接納18至20歲用戶的做法違反了俄亥俄州法定博彩年齡21歲的限制，且其自我排除系統與州強制要求的“Time Out Ohio”計劃完全不相容。委員會在通知中把話挑明：卡爾希持續無牌運營等於在系統性阻撓監管機構對其及關鍵人員適格性的審查，導致委員會無從知曉其在多大程度上遵守了俄亥俄州法律要求的各項防護措施。
法院敗訴後監管乘勝追擊
俄亥俄州此番出手並非孤立行動，而是建立在3月一場關鍵司法勝利的基礎之上。聯邦法官莎拉·莫裡森當時駁回了卡爾希申請禁止州監管機構行動的禁令請求，裁定俄亥俄州在訴訟進行期間有權繼續對卡爾希行使管轄權。法官據稱以“避免荒謬結果”為由否決了禁令。卡爾希一直主張其事件合約受商品期貨交易委員會聯邦層面監管，應優先於州法適用，但這一論點在俄亥俄州法庭未能擋住監管的推進步伐。
俄亥俄州總檢察長戴夫·約斯特在罰款通知公布後公開補了一刀，稱他“不會押注”卡爾希能繼續留在俄亥俄州，這番表態被外界解讀為州政府可能尋求更強力補救措施的訊號。如果這500萬美元罰單最終落地，它將成為美國州級博彩監管機構對卡爾希開出的首張已知罰單。卡爾希有權申請聽證對擬處罰提出異議，目前尚未公開表態是否退出俄亥俄市場。
體育合約年入13億，用戶規模半年翻8.5倍
監管高壓的另一面，是卡爾希令人咋舌的增長曲線。據披露數據，卡爾希來自體育合約的年化收入已達13億美元，其中約90%與體育相關交易掛鈎。用戶規模從2025年初至2月中旬增長了8.5倍，月活用戶達到510萬，在俄亥俄州約有3.5萬用戶。這套增長引擎的核心燃料正是那些被州監管機構認定為“變相博彩”的體育賽事合約。
俄亥俄州的行動也將一個更深層的法律命題推到了聚光燈下：當用戶可以通過卡爾希買賣“某隊奪冠”合約時，這究竟屬於聯邦管轄的衍生品交易，還是州法定義的體育博彩？PASA官網持續追蹤美國預測市場監管權博弈，注意到俄亥俄州此舉與亞利桑那州此前對卡爾希提起刑事指控形成南北呼應，但路徑有所不同——亞利桑那走的是刑事追訴路線（後被聯邦法院應CFTC請求臨時叫停），俄亥俄則選擇了行政罰款的監管工具箱。
從更廣視角看，卡爾希在俄亥俄的遭遇是預測市場行業與州級博彩監管體系碰撞的縮影。當平台的體育合約年收入衝到13億美元量級，當用戶規模以指數級膨脹，監管層的容忍度正在被迅速消耗。俄亥俄這500萬美元的罰單，無論最終能否落地，都已向整個行業傳遞了一個明確訊號：在管轄權歸屬徹底釐清之前，州級監管機構不會坐等聯邦層面的答案。
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