捷克博彩集團Allwyn於10月13日宣布完成對希臘國家彩票及博彩運營商OPAP剩餘48%股份的收購，實現全額控股，合并後實體估值達160億歐元。此次收購標誌著Allwyn從區域性彩票運營商轉型為垂直整合的全球博彩巨頭，業務遍及歐洲並計划進軍美國市場。公司預計年EBITDA達19億歐元並保持兩位數增長，成為全球第二大上市遊戲集團，僅次於Flutter Entertainment。Allwyn計劃採用“一個品牌、一項技術、一個團隊”的整合策略，部署集團內部技術、人工智慧平台並統一品牌運營，同時考慮在紐約或倫敦二次上市以增強全球競爭力。
收購完成與交易細節
Allwyn於2025年10月13日宣布完成對希臘OPAP剩餘48%股份的收購，實現全額控股。該交易使合并後實體估值達到160億歐元，成為歐洲博彩行業的重要整合事件。
此次收購是Allwyn自2013年首次投資OPAP以來的最終步驟，被分析師稱為“長達十年的求愛”，最終實現全面整合。
戰略轉型與全球定位
通過收購OPAP，Allwyn從區域性彩票運營商轉型為垂直整合的全球博彩巨頭。公司現已成為全球第二大上市遊戲集團，預計年EBITDA達19億歐元，並保持兩位數增長。
公司計劃採用“一個品牌、一項技術、一個團隊”的整合策略，部署集團內部技術和統一品牌運營。
整合策略與技術部署
Allwyn計劃在OPAP零售業務中推出內部人工智慧和數據分析平台，可能替代Intralot等長期技術合作夥伴。首席執行官Robert Chvátal表示，整合將加速集團發展，利用統一技術和內容資源。
OPAP首席執行官Jan Karas強調將跨多個學科採用人工智慧，從客戶解決方案到平台和內部生產力全面提升。
財務吸引力與股東收益
對OPAP股東而言，交易帶來顯著財務吸引力。管理層承諾從2026財年起每股最低派息1歐元，按當前股價18.7歐元計算，遠期收益率約5%，高於許多美國藍籌股。
股息政策成為交易的重要財務亮點，為投資者提供穩定回報預期。
全球擴張與上市計劃
Allwyn考慮在紐約或倫敦進行二次上市，以增強全球競爭力和資金流動性。公司已於2024年10月將法律地位變更為瑞士實體，為全球擴張做準備。
分析師估計美國上市流程需6-9個月，但公司需首先證明業務執行良好並實現收益承諾。
法律挑戰與監管環境
Allwyn在美國面臨法律挑戰，旗下PrizePicks因監管問題已在紐約停止付費競賽，支付1500萬美元罰款，並在麻薩諸塞州面臨集體訴訟。
公司需克服這些法律障礙才能向美國投資者有效推廣PrizePicks業務和品牌。
債務狀況與財務健康
目前Allwyn債務狀況可控，預計淨槓桿率約為EBITDA的2.7倍，目標為2.5倍。公司保證在雅典的二次上市不會涉及新股發行，自由流通股數量保持不變。
穩健的財務為後續擴張和整合提供堅實基礎。
行業影響與市場整合
收購反映了博彩行業整體整合趨勢，運營商通過規模化和多元化應對監管收緊和市場挑戰。分析師認為這筆交易可能促使歐洲國家彩票考慮私有化或合作。
公共彩票與私人博彩公司界限逐漸模糊，市場競爭力提升且科技驅動增強。
曆史背景與發展曆程
Allwyn與OPAP的合作關係已逾十年，前身Sazka於2013年首次入股，2022年將持股增至48.1%。此次全面收購是長期戰略規劃的最終實現。
分析師認為這是Allwyn從捷克彩票運營商轉型全球巨頭的合理下一步。
未來展望與增長預期
完成OPAP收購後，Allwyn擁有在全球市場競爭的規模、故事和戰略。公司可能繼續進行併購活動，進一步擴大市場份額和業務範圍。
執行整合技術棧、協調監管框架和融合企業文化成為未來主要挑戰。
