澳博控股管理層近日確認，正在與兩家澳門衛星賭場業主進行潛在收購談判，並為年底前全面關閉旗下衛星賭場做好籌備工作。這一動作標誌著澳博對自身博彩版圖進行戰略性調整的重要一步。根據澳門力報報道，消息源自上周末舉行的公司業績會議，管理層已正式向投資者披露相關計劃，並強調收購談判仍在積極推進中。
同時，澳博已與母公司澳門旅遊娛樂有限公司（STDM）達成協議，以總價5.29億港元收購位於澳門半島葡京酒店內的7,504平方米場地，計劃將即將關閉的衛星賭場賭檯及老虎機遷入此處進行集中運營。
澳娛此前已明確表示，旗下九家衛星賭場將於年底前全部停業，並計劃將十六浦及凱旋門兩家衛星賭場納入澳博自營體系，以增強整體運營效率和盈利能力。業內人士指出，此舉不僅是對現有博彩資產的整合，更是公司應對未來市場格局變化的前瞻布局。
摩根大通分析師在研報中表示，儘管管理層未披露具體交易進展，但確認談判正在進行，價格及時間表尚未最終確定。根據現行規定，一旦交易達成，必須在年底前完成收購和資產整合。Seaport Research Partners高級分析師Vitaly Umansky指出，澳博2025年第二季度約有11%的EBITDA來自衛星賭場，因此即便賭檯遷入葡京新場並完成收購，原有市場份額仍可能難以完全保住。他預計，公司整體市佔率將出現一定下滑，但由於自營賭場的利潤率高於衛星賭場，整體盈利能力仍有望改善。
在財務表現方面，澳博控股上半年淨收益按年增長6.1%至146.39億元，其中博彩淨收益增長5.7%至136.28億元；然而，經調整EBITDA則同比下降5%至16.46億元，賬面虧損1.82億元，每股虧損2.6港仙，公司未派發特別股息。分析人士認為，衛星賭場停業雖對短期收益構成壓力，但從長期看，自營化運營有助提升整體利潤率並優化資金運作。
多家投行也對澳博的評級和目標價進行調整。高盛表示，公司槓桿率偏高，除需承擔橫琴酒店項目，還需消化收購兩家衛星賭場及葡京擴建帶來的資金壓力。該行對2025至2027年的EBITDA預測進行區間調整，幅度從下調12%到上調2%，並將目標價從2.7港元調高至3.1港元，維持“中性”評級。花旗則看好收購葡京酒店新增樓面帶來的收益，預計超過110張賭檯將遷入新遊戲區，有望提升EBITDA表現，因此將2026至2027年盈測上調34%至50%，目標價從2.3港元調高至2.8港元。但花旗同時指出，由於短期內難以恢複市場份額，收購十六浦及凱旋門將進一步推高負債比率，短期派息空間有限，維持“沽售”評級。
摩根大通提醒，衛星賭場對公司整體收益貢獻不可忽視，市場份額短期下滑在所難免，但自營賭場高利潤率將有助改善長期盈利質量。Seaport Research Partners亦指出，若收購與整合完成，澳博在2026至2027年的市佔率可能從12.3%降至11%，顯示市場份額調整不可避免，但自營化策略仍能提升運營效率。
整體來看，澳博此次對衛星賭場的收購與整合，既是公司應對市場結構變化的主動舉措，也體現出對未來盈利模式的前瞻性布局。通過集中自營場地，澳博有望優化賭場布局，提高運營效率和利潤率，雖然短期內面臨市場份額下滑及財務壓力，但從長期戰略角度來看，有利於公司在澳門博彩市場的持續競爭力和盈利能力。
