全球賭博行業可以大致分為四大板塊：Casino（賭場）、Lottery（彩票）、Sports（體育博彩）和 Betting（其他形式的賭博），四者在市場規模中佔比接近，各自約佔四分之一，整體市場估值達到約6000億美元。彩票通常由政府運營，體育博彩因其複雜性暫不深入展開，至於像麻將、撲克、骰子等各類傳統賭博形式則因分散難以統計，此文聚焦於最具代表性的Casino部分展開系統性分析。
賭場的分布遍及全球，不少非主流目的地也將其列為支柱產業，如加拿大的蒙特利爾與新斯科舍、新加坡、南非的太陽城、甚至中國的南澳島與邊境城市綏芬河。
全球有三座城市長期被視作賭場業的代表：拉斯維加斯、澳門與蒙特卡洛。曾幾何時，美國的拉斯維加斯無疑是全球博彩業的王者，然而隨著時代演變，這一格局已被打破。1999年，澳門的博彩收入僅為拉斯維加斯的一半；到2015年，澳門已實現拉斯維加斯收入的七倍，是蒙特卡洛的百倍之多。如今，澳門早已成為全球賭業的“絕對中心”，其商業架構值得深入剖析。
賭場如何盈利？
博彩的商業模型本質在於“避開賭局參與”，即賭場自身不與賭客對賭，而是設計機率規則，讓玩家彼此競爭，自己只需收取固定抽傭。例如在輪盤遊戲中，轉盤上設有1-37號，賭客下注僅限1-36號，而一旦落在37號，賭場即全盤通吃。
如此設計下，賭場的利潤為1/37，約為2.7%。另一例是賭大小遊戲，使用三顆骰子產生3至18的點數，若出現三顆點數相同的“豹子”，則無論玩家下注大小，賭場全贏，換算後同樣維持約3%的盈利空間。
幾乎所有賭場遊戲——除了玩家對莊家的Blackjack（二十一點）——都內建這類“扣點機制”，使賭場在長期經營中獲得穩定盈利。理論上，賭場平均回報率為97%，意味著每下注100元，玩家終將只拿回97元。
賭場盈利核心在於“投注量”這一指標，即玩家下注總額。假如投注總額為100億元，賭場理論收入為3億元。電影《Casino》形象呈現了該邏輯。有趣的是，賭場中最常見的分區包括賭桌與老虎機兩類。相較賭桌，老虎機規則隱蔽性更強，其回獎率也各異。據傳，在澳門早年運營中，老虎機回報率僅為95%，金沙集團進入後才提升至97.5%。
對比來看，香港賽馬會的回報率為75%，中國福利彩票回報率更低，僅為50%。如此一來，賭場反而顯得“厚道”。
賭場如何成為洗錢工具？
賭場的另一個功能是為灰色資金提供“洗白”渠道。某些涉腐官員會將非法所得用於購買賭場泥碼，然後同時押注兩個對立結果（如大小），勝負各半但可保證本金部分“合法化”。賭場泥碼必須先下注才能轉為可兌換現金的“真碼”，這中間賭場再收取3%的轉換手續費。
澳娛的商業模式：房地產化的賭場運營
澳門博彩業繞不開“賭王”何鴻燊與其創立的澳娛公司。澳娛本質上並非純賭場運營商，而更像一家房地產公司。旗下的葡京酒店是核心資產，而非其客房，而是其內部由多個賭廳組成的商業空間。澳娛採取“包租”模式，將賭廳租賃給各路“江湖大佬”運營，自己專註收租。這種模式類似百貨商場出租櫃位，規避風險，同時也不介入紛爭。
此舉極具商業智慧。在江湖關係錯綜複雜的澳門博彩生態中，若何鴻燊親自經營所有賭廳，將深陷人事與風險泥潭，難保自身安全。相反，交由各地大佬負責運營、自己做“房東”，不僅能穩收租金，還能維持賭場生態穩定。
賭廳生態與運營機制
一個賭廳一般配置4至6張賭桌，需配備十幾名員工維持運作，運營成本不菲。賭廳通常要向澳娛繳納租金與分成。據業內傳聞，若每日營業額不足1億港元，賭廳可能無法實現盈虧平衡。在此壓力下，賭廳常需動用“疊碼仔”推廣業務。
積分機制與客戶維護
為提升客戶忠誠度，賭場廣泛推行積分會員制度。會員在下注時通過插卡獲取回饋積分，普通遊客返傭約為0.25%，高端玩家可享受高達0.8%的積分返還。在葡京與英皇等高端賭場，銀卡到黑金卡層級回饋各異，動輒可省下大額房費甚至整場婚宴開銷。
疊碼仔：澳門賭業的隱形推手
疊碼仔負責引薦客戶、安排食宿、陪同體驗，是賭廳獲客核心。他們需長期與潛在賭客建立聯繫，培養感情，最終將其引入指定賭廳。賭廳每完成1億港元投注額，疊碼仔可獲傭金30至50萬元。然因客戶培養周期長、維護成本高，實際收入遠不如表面亮麗。
此外，賭廳傭金需在多個疊碼仔間分配，競爭激烈。即使某賭廳日營收達1億元，也要負擔10至20名疊碼仔分潤，其利潤壓力可想而知。
賭博與“信仰”：豪客主導市場格局
賭場產品大同小異，為何賭客偏愛某些賭廳？答案在於“吉利”與“信仰”。豪客賭資動輒上千萬，他們更看重賭廳“運氣”，只選擇曾經贏錢的場所。2004年金沙酒店開業，設施現代、體驗優質，卻僅佔市場份額5%。老舊的葡京依然佔據95%市場，原因正在於“信仰效應”。
豪客區位於賭場樓上三至四層，是利潤核心地帶，佔據賭場80%以上收入。哪怕大廳幾百台老虎機同時運作，其收益也比不上豪客一把籌碼的下注。
澳門賭場格局長期由澳娛主導，目前市佔率約60%。儘管金沙、銀河、美高梅等五星級賭場紛紛開業，葡京依舊憑藉幾十年的“運氣傳承”牢牢把控豪客資源。
儘管網路博彩、公海賭場等新興渠道不斷崛起，但澳門實體賭場，特別是由澳娛掌控的高端賭廳，仍在市場中佔據壓倒性優勢。隨著客戶代際更替，澳娛市佔率以每年1%速度緩慢下降，但其核心資源和商業結構在短期內仍難撼動。
