DraftKings在最新财报会上给2026年定下了一个让华尔街失望的基调：全年收入指引65亿至69亿美元，远低于分析师预期的73亿美元。消息一出，股价盘后暴跌18%，跌至近三年最低点。说白了，公司自己都承认，今年可能没那么乐观。尽管CEO杰森·罗宾斯将预测市场形容为PASPA裁决后“最大的增长机遇”，但投资者更担心的是：这类新产品到底会带来增量，还是吃掉原有的体育博彩份额？想了解预测市场如何撼动传统博彩巨头的商业模式？PASA官网持续追踪行业变局。
一、保守指引的“明牌”：收入预期低于华尔街共识
DraftKings为2026财年设定的关键财务指标：
收入指引：65亿至69亿美元（中点67亿美元）
华尔街共识预期：73亿美元（低8%）
股价反应：财报后暴跌18%，创2023年5月以来新低
2025年第四季度，DraftKings其实交出了一份亮眼成绩单：营收19亿美元，同比增长43%；全年营收首破60亿美元大关，达到61亿美元。但问题在于，这仍低于公司年初设定的63亿至66亿美元目标，调整后EBITDA也差了2.5亿美元。
二、预测市场：是“新大陆”还是“吞金兽”？
DraftKings去年12月上线预测市场产品，超级碗当日交易量创下日常峰值3倍的纪录。罗宾斯对其寄予厚望，认为全美预测市场每年可创造100亿美元毛收入机会。
但投资者和分析师更关心另一个问题：预测市场是否会蚕食体育博彩业务？
罗宾斯的回应是：
1月第三方及内部数据显示，预测市场对当月投注额影响“微乎其微”
主要触及低利润率客户，“对收入的影响几乎可忽略不计”
然而，DraftKings在提交给SEC的10-K文件中明确将“产品相互蚕食”列为风险因素：“新产品可能会继续侵蚀现有产品的市场份额。”
三、为何如此保守？去年“打脸”的教训
罗宾斯坦言，2025年初对全年预期“过于乐观”，最终未能达标让他“非常沮丧”。经过与财务团队复盘，公司决心不再重蹈覆辙。
回顾2023年，DraftKings曾预计全年净亏损，最终亏损额远低于预期（实际亏损1.51亿美元，预期亏损3.5亿至4.5亿美元）。这种“低预期、高达成”的策略，或许正是2026年的剧本——先把预期压下来，后面容易交差。
四、预测市场投入：对手烧钱，DraftKings还没算账
据分析师透露，部分竞争对手计划2026年在预测市场投入2亿至3亿美元。但DraftKings尚未将预测市场投资纳入2026年指引，罗宾斯认为现在定具体数字“为时过早”。Gabelli Funds基金经理认为，年投入1亿美元并不算“过度”。
与此同时，CFTC新主席的表态为预测市场注入政策确定性，联邦层面的支持正在增强。传统体育博彩与预测市场的边界，正变得越来越模糊。
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