传统体育博彩的基本结构从来都是玩家与庄家对赌，庄家制定赔率并通过赔率抽水实现长期盈利。传统模式下，投注者无论输赢，都处在被动接受价格的一方。博彩交易所（Betting Exchange）就是对这一结构的颠覆。
博彩交易所诞生于互联网撮合技术成熟之后，是为了绕开传统博彩公司“坐庄抽水”的定价垄断，由 Andrew Black 创立的 Betfair 首次实现的点对点体育博彩模式。
它直接取消庄家的角色，用户在交易所中既可以支持某个比赛结果发生，也可以反向押注它不会发生，实际操作中：➡️ 玩家为同一个结果报出不同的买入价和卖出价（赔率）；当对方玩家在同一赔率上达成一致，交易就会被撮合完成。下注价格则会随着资金流向和信息变化不断波动。
🔴 博彩交易所 VS 预测市场
从表面形态看，博彩交易所和预测市场非常接近，都是围绕结果进行交易。但二者仍然存在区别，主要体现在三个层面。
首先是事件类型。博彩交易所基本完全围绕体育赛事运转，而预测市场的领域则是多方面给的，囊括体育、政治、经济、政策和社会事件。
其次是合约表达方式。博彩交易所沿用的是传统博彩的赔率体系，而预测市场通常采用二元合约，价格直接代表市场认为某个事件发生的概率。这使预测市场在形式上更接近金融衍生品。
最关键的差异其实在于监管归属。博彩交易所是明确为赌博产品，接受的是博彩监管；而预测市场当前定位仍比较模糊，到底是博彩还是金融或商品衍生品，在不同市场都有着不同的定义。
🔴 博彩交易所 VS 传统体育博彩
而博彩交易所与传统体育博彩最大的区别，在于赔率定价和风险承担方的不同。
传统体育博彩的赔率由博彩公司集中设定赔率，庄家天然拥有信息、定价和资本优势，因此大规模盈利的玩家常常会遭遇限额甚至封号。
而博彩交易所则彻底取消了“庄家”这一角色，平台不对比赛结果持立场，也不承担输赢风险，只负责撮合立场相反的用户完成交易。
赔率会由市场供需自然形成，平台在玩家产生净盈利时抽取固定比例的佣金。玩家直接与另一个对同一赛事持不同观点的玩家对赌，平台只承担中立的交易基础设施。
🏆 为什么博彩交易所最近再次受到关注？
博彩交易所并不是新概念，但它在近两年的“再度走红”并非偶然。
一方面，预测市场的兴起完成了用户教育。越来越多普通用户开始接受对赌“概率”的思维方式。
另一方面，越来越多成熟玩家也意识到赔率中的隐性成本问题。当用户成长为“长期回报”型玩家，交易所那种低佣金、无抽水的结构性优势就显得特别重要。
对于只想轻松下注比赛的玩家来说，传统体育博彩依然是最简单的选择；而对于那些开始认真计算概率、成本与回报的人来说，博彩交易所对比预测市场的复杂性更低，因此将会是一条必经路径。
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