中金下調澳門博彩業EBITDA預測指利潤率壓力持續

中國國際金融股份有限公司（中金公司）下調了對澳門博彩運營商2025年及2026年的EBITDA預測，預計2025年行業EBITDA同比增長9%，2026年增長7%，僅恢複至2019年水平的89%和96%。儘管中金維持收入複蘇前景並將2026年博彩總收入（GGR）預測小幅上調，但指出行業正面臨“收入複蘇但利潤率承壓”的局面。利潤率壓力主要源於市場競爭加劇導致的玩家激勵措施增加和再投資比率上升，2025年第三季度行業EBITDA利潤率降至23.44%。中場收入仍是主要增長引擎，預計2025年和2026年分別增長7%和6%，達到2019年水平的119%和126%，而貴賓收入持續疲軟。盈利預測調整與行

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