當全球預測市場平台已將觸角伸向政治選舉、經濟指標和職業體育賽事時，美國年度博彩日曆上最受矚目的肯塔基德比卻成了它們無法涉足的禁區。截至本周四，Kalshi和Polymarket兩大頭部平台均未上線任何與這場賽事掛鈎的交易合約，Polymarket曾短暫推出過相關合約，但在丘吉爾園公司直接聯繫後迅速將其撤下。丘吉爾園發言人布雷克·托馬斯-羅斯直截了當的把話挑明：“我們聯繫了Polymarket，要求他們撤下投注項目，Polymarket照做了。”Kalshi自2025年初擴展至體育相關合約以來，近年亦未上線肯塔基德比相關市場，並拒絕就是否有此計劃做出澄清。
1978年聯邦法律築起的壁壘
這場對峙的核心武器並非公關攻勢，而是一部於1978年頒布的《州際賽馬法》。這部聯邦法律將賽馬投注的運營權授予賽馬場及相關實體，丘吉爾園首席執行官比爾·卡斯坦仁明確指出，同注分彩賽馬投注在這部聯邦保護傘法規下運作，賦予了公司一系列基於賽事內容的權利——實質上等同於智慧財產權。任何平台——無論是體育博彩平台、其他賽馬平台還是預測市場平台——都需獲得公司明確同意才能接受投注，而公司尚未同意向預測市場提供內容。全國純種賽馬協會主席兼首席執行官湯姆·魯尼則留了一絲餘地，表示這可能是一扇可以開啟的門，但目前還沒有這種可能。
更關鍵的是，魯尼在今年早些時候已致信商品期貨交易委員會發出警告，指出未經批准提供賽馬合約可能違反聯邦法律，並對賽馬行業造成實質性的經濟損害。這一觀點直接挑戰了預測市場平台將自身歸類為大宗商品衍生品交易而非博彩的核心辯護邏輯。在其他體育項目中，Kalshi和Polymarket可以藉助CFTC的聯邦監管框架挑戰各州的博彩法，但賽馬領域多了一層專門的聯邦保護法，使得這場博弈的法律地形遠比其他體育博彩糾紛更為複雜。
德比周投注逾四億的商業模式
賽馬業捍衛傳統投注體系的底線，建立在一個脆弱的商業模型之上。去年，僅肯塔基德比單場賽事就產生了超過2.34億美元的投注額，而整個德比周在丘吉爾園的系列賽事投注總額更攀升至超過4.7億美元。這些資金通過法定分配渠道注入賽馬生態鏈——每一美元中的固定比例被劃撥用於稅收、獎金、賽道運營和純種馬育種計劃。在美國賽馬場次去年下降近百分之五、總投注額縮水百分之二的背景下，預測市場的介入可能會進一步削弱同注分彩模式的集體參與基礎，導致獎金縮水並降低大型賽事的吸引力。丘吉爾園已通過收購普利克內斯大獎賽的授權進一步鞏固其在傳統投注領域的影響力。
PASA官網持續追蹤全球預測市場監管與體育博彩的法律博弈動態，注意到肯塔基德比的缺席不僅是一場單一賽事的管轄權糾紛，更折射出預測市場在擴張過程中遭遇的多層法律壁壘。
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