一年前的4月2日，美國前總統特朗普宣布了被稱為“解放日”的全面關稅政策調整，此舉顛覆了全球金融市場。根據外交關係委員會智庫的數據，這一政策使美國平均有效關稅稅率飆升至22.5%，創下1909年以來的最高水平。然而一周后，特朗普又推遲了關稅實施，開啟了長達一年反覆無常的“TACO貿易”（即“特朗普總是退縮”的戲稱）。今年2月，美國最高法院裁定大部分關稅違憲，因為《國際緊急經濟權力法》並未賦予總統如此大的裁量權。這一裁決的連鎖反應可能需要數月甚至更長時間才能消化。說句實在話，這一年的關稅過山車，把博彩供應商們折騰得夠嗆。
供應商被迫“隨機應變”，長期戰略無人敢定
博彩設備製造商協會CEO Daron Dorsey透露，在去年10月那種不確定性下，“沒有人敢做長期戰略決策”。如今情況雖有所改善，但並未“實質性”好轉。企業們不再說“我們十年都這麼幹，繼續幹吧”，而是努力變得更高效、更靈活，意識到必然會遇到不確定性、變化或
disruption。說白了，大家都在摸著石頭過河，能省一點是一點。
關稅退款成謎，企業態度分化
最高法院裁決後，製造商面臨的最大問題是退款。耶魯大學預算實驗室估計，被廢除的IEEPA關稅產生了約1650億美元收入，退款系統被認為是必然結局。但具體如何解決，幾乎沒有指引。畢馬威3月發布的關稅調查顯示，62%的受訪企業“預期”能拿到退款，但只有28%計劃“積極爭取”，25%未定，9%不打算爭取。在不打算或未決定爭取退款的企業中，超過三分之一表示“法律成本可能超過潛在退款”。AGEM則努力為成員提供資訊參考，讓各公司知道“自己不是孤軍奮戰”。
供應商股價承壓，巨頭表現分化
AGEM指數追蹤九家會員企業的股價表現。最新3月讀數1472點，比去年3月（解放日前一個月）下降9%。值得注意的是，該指數從去年4月開始穩步增長至8月的1983點，之後持續下滑。相比之下，標普500同期上漲16%，道指上漲10%，納指上漲23%。三大頭部供應商中，Aristocrat股價下跌19%，Light & Wonder持平，而IGT已被Apollo Global Management私有化。一位行業消息人士稱，2025年關稅的直接影響大部分被抵消，但大公司未來可能會受到一定衝擊。買家猶豫不決也在阻礙供應商做出重大改變。
預測市場崛起，再添一層不確定性
Dorsey指出，供應商的處境必須考慮其客戶基礎。美國賭場收入2025年同比增長2%，而體育博彩增長22%、iGaming增長27%。但體育博彩和iGaming的擴張已基本停滯。與此同時，預測市場的興起——被行業視為無牌賭博——吸走了超過7.3億美元的州稅收，運營商Kalshi和Polymarket的估值已飆升至約200億美元，與Aristocrat當前市值相當。這給所有受監管領域都增加了新的壓力。
USMCA審議在即，監管合規挑戰猶存
Dorsey表示，行業目前更關注7月即將審議的《美墨加協定》。該協定由特朗普在2018年促成，2020年生效。今年的審議原本被視為例行公事，但此前的種種事件可能使談判複雜化。此外，關稅上漲和商業決策可能對供應商產生監管影響。許多必要的部件和材料難以sourcing，而且由於博彩設備受到嚴格的特定產品標準約束，不能輕易更換供應商或部件，否則需要重新獲取數百個司法管轄區和數百種產品的認證。更多全球博彩供應鏈動態，可以持續關注PASA官網。
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