愛荷華、紐約考慮徵稅監管，夏威夷、伊利諾試圖直接禁止，康乃狄克則瞄準21歲以下人群——美國多州立法者正密集推出針對預測市場的立法提案。然而，這場看似聲勢浩大的圍剿，在不少行業觀察者眼中卻可能收效甚微。說白了，只要聯邦與州的管轄權官司沒打完，各州立再多法，平台也可能一句“我不聽”就頂回去。預測市場運營商堅稱其受商品期貨交易委員會（CFTC）監管，州賭博法管不著。隨著特朗普政府任內的CFTC新主席表態可能“挑戰各州”，這場管轄權拉鋸戰正走向最高法院。想看懂預測市場與監管機構的終極博弈？PASA官網持續拆解法律與政策迷局。
一、各州立法“百花齊放”，目標都是預測市場
近期美國多州提出的預測市場相關法案，路徑截然不同：
愛荷華（SF 2085）：要求平台向州稅務局申請牌照，牌照費2000萬美元，收入徵收20%稅。
紐約（SB 8889）：納入金融服務部監管框架，須獲牌照方可運營。
夏威夷（HB 2198）：直接定性為非法賭博。起因是州長州情諮文期間，相關事件合約交易量超48.8萬美元，議員稱要“堵住賭博漏洞”。
伊利諾（HB 5059）：禁止體育賽事交易、禁止做市商、強制負責任的博彩措施。
康乃狄克：州長提案禁止21歲以下人群使用預測市場。
表面看立法者行動積極，但一位行業律師直言：“這些努力很可能是無用功。”
二、為何立法可能“白費力氣”？四大深層原因
1. 管轄權“擋箭牌”依然堅固
Kalshi等平台的核心辯護邏輯始終是：《商品交易法》賦予CFTC專屬管轄權，聯邦法優先於州賭博法。儘管這一論點在麻薩諸塞州等地方法院受挫（法官稱“不適用於州博彩監管”），但在新澤西等地曾獲支援。只要法律地位未最終釐清，平台就有底氣拒絕遵守州法。
2. CFTC新主席或為平台“撐腰”
特朗普政府任命的CFTC新主席邁克爾·塞利格上月明確表示，可能“在法庭上挑戰各州對Kalshi等平台的行動”，並撤回拜登時期擬議的體育與選舉投注禁令，準備推出新規則。聯邦監管機構的態度轉向，直接削弱州立法的威懾力。
3. 最高法院才是終局裁判
行業分析師達斯汀·高克指出，在最高法院就“聯邦優先權是否適用於預測市場”作出最終裁決前，州立法“沒有任何實際意義”。若最高法院支援平台，各州禁令自動失效；若反對，提前立法的州可快速啟動監管。目前一切仍是“等待戈多”。
4. Kalshi“光腳不怕穿鞋”，其他平台卻未必
一位業內人士點破關鍵：Kalshi幾乎完全依賴自身流量，對州監管機構可以“硬剛到底”；而Crypto.com、Polymarket等平台與受州監管的博彩運營商有深度合作，若州政府吊銷合作方牌照或切斷支付渠道，它們可能被迫妥協。“穿鞋的”終究怕光腳的。
三、除了立法，還有兩條“封殺路徑”
多位法律人士指出，即使立法難奏效，仍有其他手段可遏制預測市場：
•司法禁令：麻薩諸塞州模式已被證明有效——總檢察長直接起訴，法院以“平台與賭博體驗無異”為由下達初步禁令。內華達、馬里蘭已有類似判例。
•牌照與支付端施壓：博彩監管機構可威脅吊銷與預測市場合作的運營商牌照，或切斷支付處理商、關鍵供應商的資質，從生態鏈上“斷糧”。
此外，內華達州民主黨眾議員迪娜·泰特斯已提出HB 7477法案，擬修訂《商品交易法》，明確禁止體育賽事和賭場類事件合約。若聯邦層面修法成功，將直接釜底抽薪。
四、2026：預測市場與監管的“決戰之年”
紐約州參議員約瑟夫·阿達博的質問直擊要害：“我們 licensed 的運營商要交51%稅，Kalshi一分不交卻蠶食市場，這怎麼解決？只能納入監管。”然而，在聯邦與州的權力邊界劃清之前，所有州立法都像在流沙上蓋房子。
2026年，隨著更多訴訟進入上訴階段、CFTC新規則浮出水面、國會修法可能性的演變，預測市場與監管機構的博弈將迎來關鍵轉折點。唯一確定的是，這場仗遠未結束。
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