就在上周，博彩行業剛見證了一個標誌性的轉向：明星運營商Underdog正式宣布，將在12月16日關閉其北卡羅來納州的體育博彩業務，把所有精力都投向了預測市場。這可不是孤立事件，背後是整個行業格局的暗流湧動。緊接著，Kalshi、Crypto.com、Coinbase等一批科技和交易巨頭聯手，高調成立了美國預測市場聯盟（CPM），正式抱團爭奪行業話語權。這個時間點，選得相當微妙。
一個明星玩家的戰略轉向：從退場到入局
Underdog的決定讓不少人感到意外。畢竟北卡市場表現正熱，但他們卻果斷關停了該州唯一的體育博彩業務，將未結算的投注全部按贏局處理，用戶資金安排得明明白白。公司明確表示，未來的核心就是預測市場，而且已經通過子公司申請加入國家期貨協會。這步棋，被業內普遍解讀為“棄卒保車”，集中火力押注下一個增長極。他們的名字，也出現在了新成立的CPM聯盟創始成員名單裡，意圖不言自明。
行業巨頭抱團取暖，爭奪聯邦監管話語權
Underdog的轉型，恰恰是預測市場行業集體行動的一個縮影。新成立的CPM聯盟，把Kalshi、Crypto.com、Coinbase、Robinhood和Underdog這些重要玩家聚在了一起。他們的核心訴求非常明確：反對各州零敲碎打的監管，爭取統一的聯邦層面規則。
目前，以路易斯安那州、康乃狄克州為代表的多個州監管機構，都把體育事件合約視作非法體育博彩進行打擊。但聯盟方面堅決反駁，認為其產品應歸屬於美國商品期貨交易委員會（CFTC）管轄的“商品”範疇，而非各州的賭博法律框架。聯盟執行董事Matt David直言不諱：“預測市場是新型的公共基礎設施，美國是最大的前沿市場，我們需要的是一個全國性的聲音，而不是50種互相矛盾的解釋。”
百億市場與監管拉鋸戰
巨頭們如此急切地抱團，是因為盤子確實夠大，增長也夠快。據Kalshi的CEO透露，目前預測市場的年化交易額已經超過1500億美元，這個數字足以讓任何傳統金融產品側目。Kalshi自己在最新一輪融資後，身價直接翻倍到了110億美元。
但高增長伴隨著高壓監管。各州執法行動（如停止令、訴訟）與聯邦層面的曖昧態度（如CFTC的不行動立場）並存，讓整個行業處於巨大的不確定性中。聯盟的成立，就是要以集體身份遊說政策制定者，強調聯邦監管在防止內幕交易、保護消費者方面的必要性，試圖將遊戲規則拉向對自己有利的一面。
對博彩與金融行業的雙重啟示
這一系列動作，給傳統博彩和金融行業都帶來了新的思考。對於博彩業而言，預測市場作為一種“基於知識的金融化”產品，正在模糊博彩、金融與資訊市場的邊界，可能分流一部分高認知用戶。對於金融市場，這則是一個全新的、大眾參與度極高的衍生品類別。
聯盟的成立和Underdog的轉型，標誌著預測市場從邊緣創新走向了主流競技場。接下來的監管博弈結果，將直接決定這個價值千億的新興市場，究竟會以何種形態融入美國的經濟版圖。想了解更多全球博彩監管與市場前沿動態，敬請關注PASA官網的持續跟蹤報道。
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