Pixbet曾不惜重金與巴西最大足球俱樂部弗拉門戈簽下破紀錄贊助協議，試圖在監管落地後的巴西博彩市場搶佔先機，但最終以提前解約告終，這一失利也被業內視為一次過度擴張的失敗嘗試。
本月早些時候，弗拉門戈俱樂部公開宣布終止與Pixbet的主贊助協議，外界普遍猜測其背後原因為Pixbet未能按時履行付款義務。這份原定為期四年、總價值達4.7億巴西雷亞爾（約8710萬美元）的合約，曾是巴西足球史上金額最高的贊助合作。此次解約也加劇了市場對Pixbet財務穩定性的擔憂。
2025年以來，Pixbet的發展之路並不順暢。在巴西新規管體系下，該公司多次因技術合規問題被暫停及恢複運營許可。如今，競爭對手Betano已接手成為弗拉門戈的新主贊助商，據稱年贊助金額為2.5億巴西雷亞爾。
H2 Gambling Capital董事總經理Ed Birkin透露，在2025年上半年，Pixbet在巴西的市場份額僅為2%，淨利潤3.16億巴西雷亞爾。其弗拉門戈贊助在六個月內花費了6250萬雷亞爾，約佔該公司淨博彩收入（NGR）的20%。相比之下，市場領頭羊Betano同期NGR高達35億雷亞爾，贊助弗拉門戈的費用僅占其NGR的3.5%。
Birkin進一步分析指出，Betano只需13天就能賺回全年贊助費，而Pixbet即便贊助成本減半，仍需72天才能覆蓋其在巴西的運營開支。這一巨大差距揭示出Pixbet在財務策略上的冒進。
目前巴西博彩市場主要由國際品牌主導，Betano、Bet365、Superbet等頭部企業已共同佔據超50%的市場份額。它們不僅擁有國際資源，還積極吸納本土人才實施本地化策略，打破了“本土運營商更具優勢”的原有預期。
早在六月，Ficom Leisure創始人Christian Tirabassi就預測巴西市場將呈現“頭部集中”趨勢。H2數據顯示，Pixbet雖以2%份額排名市場第11，但其餘150多個持牌品牌平均份額僅約0.1%。在稅收提高和廣告限制趨嚴的背景下，眾多中小運營商面臨巨大壓力。
Birkin將巴西與美國市場類比，指出後者已出現Betway、Unibet等品牌退出市場的情況。他警告稱：“如果第11大運營商都已舉步維艱，那麼排名更靠後的公司處境只會更加艱難。”
Pixbet曾與弗拉門戈合作推出博彩子品牌Flabet，試圖深耕俱樂部粉絲群體，但該品牌平均市場份額僅0.15%，未能實現預期突破。Birkin認為，此舉忽略了更廣闊的市場機會，也反映出其戰略定位的局限。
儘管如此，他仍認為中小型企業在巴西市場尚存空間，但須嚴格控製成本、避免盲目擴張。“你可以規模小於Pixbet，但必須量入為出——你不能每年花1.25億雷亞爾贊助弗拉門戈，除非你真能賺回這麼多。”
