澳門博彩業6月迎來強勁反彈，博彩毛收入（GGR）同比增長19%，達到210.6億澳門元（約26.1億美元），遠超市場預期。然而，美國投資機構CBRE Capital Advisors卻潑出冷水，指出澳門目前的繁榮或僅為表象，其增長核心仍嚴重依賴中國內地經濟的“輸血”。
CBRE分析師John DeCree與Max Marsh在7月2日發布的報告中指出，儘管6月GGR表現亮眼，但驅動背後並非澳門本地因素，而是源於中國大陸的經濟刺激政策與消費信心修複。他們明確表示：“澳門博彩收入的可持續性，完全繫於中國經濟的表現。”
報告分析，6月博彩數據意外走高，部分歸功於如張學友、G-Dragon等明星在澳門舉辦的大型演唱會，推動短期人流。但CBRE認為，這類活動雖能帶動客流，卻不足以支撐長期增長。“真正驅動GGR回升的，是中國寬鬆貨幣政策和內需提振措施。”
CBRE指出，中國央行自5月起持續釋放流動性，包括下調存款準備金率50個基點，並將三大基準利率降至2019年以來最低水平。緊接著在6月，又推出19項支援政策，集中火力激活消費市場和恢複民間信心。這一系列舉措為澳門博彩業帶來了短期“經濟尾風”。
更關鍵的是，在中美關係持續緊張的大環境下，中國政府可能繼續強化內需刺激，以對衝出口不確定性。CBRE認為，正是這種政策導向，為澳門近期的博彩反彈提供了關鍵支撐。
雖然多家券商預測7月GGR仍有望維持增長勢頭，但CBRE提醒投資者應保持冷靜：“如果博彩收入不能持續與中國GDP表現同步增長，澳門的複蘇前景仍存隱憂。”
儘管7月仍有多場大牌演唱會將登場，短期遊客量看似強勁，但CBRE態度明確：澳門博彩業的命運不取決於明星的舞檯燈光，而要看中國經濟是否能長期撐起這場“賭局”。在複蘇表象背後，真正決定未來走向的，仍是宏觀經濟基本面。
