Coinbase正将预测市场作为2026年“万物交易所”战略的核心拼图。公司不仅在超级碗投放了引发热议的卡拉OK广告，更在幕后加速诉讼与并购——向三个州起诉争取“联邦优先监管”，同时收购技术公司为自营平台铺路。说白了，一边打官司抢地盘，一边砸钱搞营销，两手都想硬。尽管Q4财报显示净亏损6.67亿美元，但管理层坚信，预测市场将与股票、商品并列，成为吸引传统投资者的新磁极。想了解加密货币巨头如何跨界博彩监管雷区？PASA官网持续追踪预测市场法律博弈与商业创新。
一、战略双轮：Kalshi合作+自营储备
Coinbase的预测市场布局采取“合作+自研”双轨制：
Kalshi合作：2025年12月上线，已向全部用户开放，未来计划增设“体育预测中心”。
自营储备：同月收购预测市场技术公司The Clearing Company（交易预计1月完成），为脱离Kalshi独立运营做准备。
非排他合作：CEO Brian Armstrong明确，Kalshi是“伟大伙伴但不排他”，所有选项都在桌上。
Robinhood、DraftKings等竞品同样通过收购或合资布局自有平台，一场基础设施竞赛已然打响。
二、诉讼遍地开花：三州起诉，内华达紧逼
预测市场上线次日，Coinbase即在伊利诺伊、密歇根、康涅狄格三州提起诉讼，要求法院宣告：预测市场属CFTC联邦监管范畴，州赌博法无权干涉。
与此同时，监管反击迅猛：
内华达：博彩管控局提起民事执法行动，指控其“无证经营博彩”。州法院虽未紧急叫停，但已安排听证。
马萨诸塞：法院已对Kalshi发出初步禁令，要求30日内地理围栏屏蔽该州用户。
其他平台：内华达法院已裁定Crypto.com、Robinhood、Polymarket屏蔽本地用户，2月17日拟对Kalshi采取新行动。
Coinbase的诉讼策略，正在为整个行业试探“联邦优先”的法律边界。
三、超级碗营销：争议即流量
Coinbase超级碗广告放弃传统产品宣传，改放Backstreet Boys卡拉OK字幕，引发两极评价：
Adweek：令人困惑但吸睛
今日美国：消费者投票评为“最差广告”
社交媒体：成热议话题，公司直言“有人爱有人恨，但数百万人跟着唱”
Armstrong在X平台解释：“超级碗信息过载，第一步是被看见。只有拿到注意力，才有资格谈下一步。”Yahoo Finance注意到，Coinbase是今年超级碗唯一大型加密广告商，与2022年“加密碗”群星阵容形成鲜明对比。
四、Q4业绩：转型阵痛与稳定基石
Coinbase Q4财报显示，多元化战略初见成效：
总营收：18亿美元（环比-5%）
交易收入：9.83亿美元（环比-6%）
订阅与服务收入：7.27亿美元（环比-3%）
净亏损：6.67亿美元（GAAP）
调整后净利润：1.78亿美元
现金及等价物：113亿美元
管理层强调，订阅服务、稳定币（收入3.64亿）、预测市场等新业务线，正帮助平滑加密市场波动。“万物交易所”战略不仅服务存量用户，更吸引传统投资者一站式交易所有资产类别。
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