面对年初以来预测市场平台的迅猛蚕食，DraftKings在周五发布的2026年第一季度财报中释放了一个颇为积极的信号。首席执行官杰森·罗宾斯在业绩电话会上明显比去年2月提供谨慎财务指引时更充满信心地表示，公司今年早些时候成立的做市商部门已经成为公司历史上盈利速度最快的板块之一，其自主预测交易所也即将全面推出。这一组合拳被罗宾斯定位为在创新、客户体验和经济效益三个维度上的同步加速器。更令人侧目的是，罗宾斯为这个新兴业务线设定了一个雄心勃勃的目标——凭借公司现有的建模能力，DraftKings理论上应能成为全球前三甚至最强的预测市场做市商。
自有交易所蓄势待发，与范特西的竞争进入白热化
DraftKings的自有预测交易所将依托去年10月以约8480万美元收购的全资子公司Railbird Exchange运营。这一布局使其在与老对手范特西的竞争中占据了先发优势——后者在周三业绩会上仅表示范特西上月刚在第三方平台上启动了做市服务的试验，而正式运营预计要到今年晚些时候才能落地。更深层的信号在于DraftKings首次将预测市场投资纳入全年财务指引——首席财务官艾伦·埃林森重申公司2026财年营收预期为65至69亿美元、调整后EBITDA为7至9亿美元，并透露今年对预测业务的投资规模约为2至3亿美元。
在整体行业格局层面，上月全市场预测交易总量已逼近300亿美元，Kalshi从波利市场手中夺回了头把交椅。根据伯恩斯坦数据，两家公司4月合计月交易量接近240亿美元，Kalshi以62%的市场份额领跑，其中体育赛事合约贡献了约72%的交易量。Kalshi周四宣布完成10亿美元F轮融资，估值飙升至220亿美元，已远超DraftKings和Flutter当前的市场资本化水平。Robinhood在第一季度的相关板块收入亦同比飙升320%至约1.47亿美元。
Q1业绩稳健，月活用户指标分化
在业绩层面，DraftKings第一季度营收达16.5亿美元，同比增长17%，与分析师预期一致。调整后EBITDA以1.68亿美元刷新了公司该季度的历史纪录。月均独立付费用户小幅降至约420万，但剔除彩票业务后这一指标同比微增2%至390万。更值得关注的是单位用户平均收入从去年同期的108美元跃升至131美元，剔除彩票后更高达141美元。
在预测业务的具体增长数据上，DraftKings Predictions的消费者交易量在4月突破10亿美元，年化交易总量超过23亿美元，月环比增幅分别为38%和43%。尽管公司承认预测业务目前仅对体育博彩整体投注额产生了轻微影响，对收入的贡献几乎可以忽略不计，但罗宾斯对这个新兴品类仍处于早期阶段充满信心——他将其比喻为棒球比赛中的第一局，并预测到今年年底DraftKings将在体育预测领域确立领导地位。
PASA官网持续追踪北美体育博彩与预测市场的竞争格局演变，注意到DraftKings正试图通过将内部做市能力与自主交易所深度结合，在新旧博彩业态的碰撞中为自己开辟一条属于自己的赛道。
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