根据 2025年7月到2026年3月中旬的数据，🔴预测市场玩家的中位数回报率是负8%，而传统体育博彩只有负5%。
小额玩家（交易额低于100美元）在预测市场里亏损高达负26.8%，只有那些一年交易超过50万美元的大户，才能勉强赚到正2.6%。普通用户跨两个平台玩的话，在体育博彩上还能小赚1%，但跑到预测市场就亏6%。
Polymarket上84%的交易者最终是亏钱的，只有极少数人能赚大钱。Kalshi平台分析了7200多万笔交易、总金额182亿美元后发现，直接下单“吃单”的普通用户（taker），平均每笔交易亏1.12%，而挂单提供流动性的专业做市商（maker）却赚1.12%。
正常来说，传统体育博彩的庄家会把一直赢钱的尖锐玩家限制住或踢掉，风险主要由庄家自己扛，普通玩家面对的赔率基本都经过调整，比较公平。预测市场完全不一样，它对所有人敞开大门，专业交易者和做市商可以一直待在里面，不受任何限制。这就形成了明显的“收割”机制：大部分普通用户喜欢直接点“买入”，马上吃掉别人的报价（消耗流动性），而聪明做市商则挂出限价单，慢慢提供流动性，从中稳稳赚取差价。这种吃单和挂单之间的财富转移，在Kalshi数据里表现得特别明显——99个不同价格区间里，有80个区间吃单的普通用户都亏了，做市商却正好赚了。
🔗 除了投注交易结构，玩家的行为也让亏损加速
预测市场用户特别爱买“YES”合约，尤其是那种低概率的长赔率选项，觉得“万一中了就大赚”，这种乐观情绪导致价格经常被高估。Kalshi数据显示，1美分到10美分的YES长赔率合约，交易量占了41%到47%，远高于做市商的比例。
体育和娱乐类事件最容易让人冲动，占了Kalshi总交易量的72%，普通用户在这里亏得更多（2.23个百分点），而金融类事件因为大家更理性，差距就小很多。
🔴 另外，预测市场平均一笔下注185美元，体育博彩只有55美元，单笔金额大，决策一冲动，钱自然就输得更快。
🔗 但明明亏得更多，用户还是源源不断涌进来
因为预测市场给人的感觉像投资又像游戏，有即时反馈、各种新鲜事件非常多，刺激感很强。很多人把它当成考验自己判断力的地方，偶尔赢一次就觉得“自己有两把刷子”，继续加码。
🔴平台上年轻人也更多（平均31岁，比体育博彩的35岁小），他们更容易被24小时不停、随时能下的模式吸引，把小钱当成娱乐开销。
➡️总的来说，预测市场的机制、玩家行为和玩法加在一起，形成了比传统体育博彩更高效的“收割系统”。
体育博彩因为由庄家主导、有限制的模式完，能把风险控制得更好，也让普通玩家的亏损相对慢一些。这套机制让预测市场在收割用户价值上，比传统体育博彩更直接、更高效。数据摆在那里，多数人输得更快，却因为刺激继续参与。
所以体育博彩运营商如果融入预测市场机制，是有望显著放大收益的，比如DraftKings推出DraftKings Predictions独立产品，FanDuel与CME Group合作上线FanDuel Predicts，Betr则在2026年与Polymarket达成多年合作，将预测合约直接嵌入自家超级App，覆盖体育、政治和文化事件。
这些融合让体育博彩在监管灰色地带或新兴市场继续增长，还能通过交叉销售、拉长用户停留时间，提升整体用户终身价值（LTV）。
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