尽管面临税收压力和政策限制，欧洲娱乐巨头Banijay依然坚定看好高度监管的欧洲市场。在3月26日面向投资者的演示中，这家Tipico和Betclic的母公司重申了对当前运营区域的信心。CEO François Riahi特别肯定了法国和德国市场的“监管稳定性”，认为这为业务提供了可预测的经营环境。数据显示，Betclic在法国在线博彩领域稳居第一，Tipico在德国博彩市场也占据头把交椅，其在奥地利的Admiral博彩业务同样处于强势领先地位。
说句实在话，在欧洲这样一个监管日益收紧的环境里，能保持这样的市场地位并不容易。Banijay在去年10月宣布收购Tipico，集团称此举“通过新增两个具有领先地位的国家，强化了在体育博彩和博彩领域的领导力”。Riahi向投资者表示，欧洲仍是“全球最大、最具吸引力的地区之一”，占到全球博彩市场的一半份额，而且与美国不同，欧洲的特点是监管可见性和稳定性更高。
头部玩家加速整合，监管成天然护城河
有意思的是，这种向高度监管市场倾斜的策略，似乎正在成为头部博彩集团的共同选择。去年收购Kindred的FDJ United也采取了类似动作，在这些市场进行整合。这背后反映出一个趋势：随着欧洲各国税收上调、监管收紧，中小运营商举步维艰，而一级玩家正在借机巩固自身地位。
资深博彩策略师Vaughan Lewis去年11月对此评论道：“这表明，价值创造的核心动力正来自受监管市场。监管挑战本身构成了进入门槛，这往往会提升头部运营商的价值和可持续性。”Riahi也向投资者强调，当前市场有稳健的框架保护现有玩家，这形成了有效的进入壁垒，降低了市场被颠覆的风险。
如果把黑市排除在外，Riahi估算2024年欧洲博彩市场规模约占全球970亿欧元总收入的44%。他认为法国、德国、奥地利、波兰和葡萄牙目前属于服务不足的市场。以法国为例，他预计存在5到7倍的增长空间，玩家规模可从300万增长到2000万。Banijay的目标是在中期实现Tipico与Betclic之间1亿欧元的协同效应，其中运营协同约7000万欧元，资本支出协同约3000万欧元。
德国监管“过于严苛”，黑市问题仍待解
尽管对欧洲增长前景乐观，但Riahi在回答分析师提问时，也坦言了德国监管环境的挑战。“德国的监管过于严苛，市场上仍有一部分是无保护的黑市，”他这样说道。但他同时指出，行业有责任与政策制定者合作，共同应对日益严重的黑市威胁。
他认为，法国在在线博彩领域也存在类似问题。随着集团在欧洲的版图扩大，他们有责任去说服各国政府：当监管过于严苛时，黑市就会滋生，这对谁都没有好处。德国监管机构近期报告称黑市仅占总市场的23%，但业内人士警告这个估计过于“保守”，实际数字可能接近50%。
在预测市场方面，Riahi表示Banijay旗下品牌在欧洲体育博彩领域没有出现任何用户流失。他指出，整个欧洲的监管对新奇和非体育类市场限制非常严格，因此预测市场在该地区没有发展空间。
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