巴西监管市场首个完整年度重塑了拉美博彩格局，各家运营商业绩分化明显。Flutter凭借NSX收购实现巴西营收暴增229%，Entain则因税收和体育利润率下滑陷入停滞。哥伦比亚增值税暂停为2026年带来希望，墨西哥继续领跑Codere Online增长。说白了，就是有的吃肉，有的喝汤，还有的连碗都端不稳。想了解拉美博彩市场最新格局？PASA官网持续追踪。
巴西战场：Flutter狂飙229%，Entain持平，BetMGM蓄力
Flutter在巴西监管元年营收激增229%，Q4更录得87%的同比增幅，主要得益于收购本地运营商NSX。其原有Betfair业务则下滑32%，归因于不利体育结果和重新注册的摩擦。Flutter计划2026年在巴西追加约7000万美元投资，全力备战世界杯。
Entain巴西营收微降1%，税收和不利体育利润率抵消了13%的量增。新监管市场税收对其EBITDA造成5400万英镑影响，下半年体育利润率下降3%。但CFO表示，随着下半年低利润率基数效应消失，2026年有望恢复增长。
BetMCM在巴西取得“显著进展”，CEO霍恩巴克强调与环球传媒的合资创造了“值得持续投资的机遇”，目标是实现10%市场份额。
哥伦比亚与墨西哥：VAT暂停带来希望，墨西哥持续领跑
哥伦比亚2025年2月实施的19%存款增值税现已暂停，RSI和Kambi均对2026年表示乐观。RSI拉美营收全年增长12%，Q4月活用户飙升47%至49.3万，在哥伦比亚排名第二。Kambi将拉美视为“关键焦点”，预计未来18-24个月该地区将成为销售重点。
Codere Online全年NGR创新高，墨西哥市场增长12%，但阿根廷、哥伦比亚和巴拿马组成的“其他”板块下滑18%。公司谨慎评估新机会，但巴西因语言和资源门槛暂不考虑。
Betsson拉美Q4营收8430万欧元，占集团28%，秘鲁、阿根廷和哥伦比亚表现强劲。尽管秘鲁体育博彩利润率承压，但整体增长稳健。
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