尽管 1 月澳门博彩总收入（GGR）表现稳健，但受春节假期时间分布影响，多家投行预测 2 月 GGR 增速将放缓且呈现不均衡态势。花旗、里昂、德意志银行三大机构给出的同比增长预测区间在 4% 至 12.8% 之间，核心差异源于对春节季节性波动的不同判断。1 月澳门 GGR 同比大涨 24%，仅比疫情前水平低 9%，为全年复苏奠定基础，相关澳门博彩行业数据与趋势分析可在 PASA 官网查询参考。
三大投行预测分化：谨慎到乐观跨度明显
各家投行基于对市场需求与季节性因素的判断，给出了差异化预测，核心数据清晰可辨：
花旗集团（最谨慎）：预计 2 月 GGR 约205 亿澳门元（合 25.3 亿美元），同比仅增长 4%；认为 2 月 3 日至 18 日（春节前后）将是全年最淡时段， gaming 活动受春运影响明显分流。
里昂证券（中性）：预测同比增长 7%，GGR 达212 亿澳门元（合 26.2 亿美元）；强调 1 月强劲收尾提供稳定基础，大众市场需求韧性与客流趋势是主要支撑。
德意志银行（最乐观）：预估 GGR 约 27.9 亿美元，同比大涨12.8%，超市场普遍预期；认为 1 月表现超历史季节性水平，为假期时段注入动力，尽管有季节性逆风但同比基数仍具支撑。
季节性波动成关键：春节前后需求 “冷热不均”
春节假期的时间分布是影响 2 月 GGR 的核心变量，需求不均衡特征显著：
节前低迷：春运期间游客出行更倾向于返乡团聚，而非前往澳门博彩，导致 2 月上旬至春节初期 gaming 活动放缓；
节后反弹：花旗预测春节低谷过后，最繁忙时段将集中在低谷期后的五天，带动下旬收入回升；
数据平滑：花旗特别指出，其 1-2 月合并预测已考虑今年与去年春节时间差异，可减少月度间波动带来的误判。
全年展望：稳步复苏 无快速加速
投行普遍看好澳门博彩业全年复苏态势，但均认为将以 “稳步 normalization” 为主，而非快速爆发：
里昂证券：维持中期建设性观点，预测 2026 年全年 GGR 同比增长约 5%；支撑因素包括人民币对美元温和升值、中国内地宏观经济指标改善，将持续提振 gaming 需求。
德意志银行：预计 2026 年一季度 GGR 约 84 亿美元，全年达332 亿美元；强调复苏仍在正轨，但将保持平稳节奏，不会出现快速加速。
行业共识：尽管短期受节日波动影响，但 1 月的强劲表现验证了市场需求韧性，全年复苏趋势明确，波动在所难免但整体向好。
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