菲律宾娱乐博彩公司（PAGCOR）于 12 月 15 日发布备忘录，推出线上博彩（iGaming）新监管规则，核心是设置高额营收门槛与最低保证金要求。新规将于 4 月生效，要求所有持牌运营商及管理者每月毛收入（GGR）至少达到300 亿比索（约合 5.061 亿美元），同时每月需支付最低 90 亿比索保证金。这一严苛要求被认为将倒逼行业并购整合，而 PAGCOR 同步推动恢复电子钱包支付链接，也为行业发展带来新变量。相关菲律宾 iGaming 合规政策及并购案例可在 PASA 官网查询参考。
新规核心：高营收 + 高保证金 设定行业准入红线
此次新规的核心是通过量化指标规范行业，填补现有费用结构漏洞：
硬性营收要求：每月 GGR 需达标 300 亿比索，约合 5.061 亿美元，筛选具备规模化运营能力的企业；
最低保证金义务：每月需支付 90 亿比索保证金，强化企业的财政责任与合规意识；
政策初衷：PAGCOR 电子游戏授权部门负责人杰莎・玛丽兹・费尔南德斯表示，新规旨在维护公平、问责与财政责任原则，PAGCOR 主席亚历杭德罗・滕科也强调，监管不是回避挑战，而是构建有韧性、值得公众信任的体系，同时支持国家建设与透明度提升。
行业影响：中小运营商承压 整合规模或超半数
高门槛直接冲击中小运营商，行业整合已成必然趋势：
整合预期强烈：HHR 菲律宾公司 CEO 安东尼・曼圭亚特预测，持牌 iGaming 运营商数量可能从 33 家锐减至 15 家，减少超半数，实力较弱的企业将被并购吸收；
短期阵痛与长期利好：曼圭亚特提到，严格监管可能短期内抑制市场需求，但长期来看，能将无证运营商纳入合规体系，优化行业生态；
市场分化加剧：头部企业凭借资金与规模优势轻松达标，中小运营商若无法达到门槛，要么被并购，要么退出市场，行业集中度将大幅提升。
配套诉求：推动恢复电子钱包支付 缓解行业流通压力
新规落地的同时，PAGCOR 正积极协调支付渠道问题：
支付限制背景：2025 年 8 月，菲律宾央行（BSP）下令 GCash、Maya 等电子钱包移除博彩网站链接，导致 2025 年三季度电子游戏业务增速受抑；
业务韧性凸显：即便面临支付限制，该季度 iGaming 行业仍实现17.4% 的增长，贡献了 PAGCOR 总 GGR 的 44.4%；
恢复支付诉求：滕科在巴塞罗那 ICE 展会期间表示，随着玩家保护措施的强化，希望央行能 “松口”，允许支付服务商重新与 iGaming 运营商建立链接，而新保证金要求也有望增强行业实力，为支付渠道恢复铺路。
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