最近，英国老牌博彩运营商Betfred发布了截至2025年3月底的78周财务报告，净利润达到1.126亿英镑，成功扭亏为盈。这份跨越不同寻常周期的财报，交出了一份怎样的成绩单？在退出美国多州市场、出售西班牙业务，同时又积极收购南非资产的双向操作背后，管理层强调的“业务灵活性”究竟意味着什么？而紧随财报期后接踵而至的英国监管罚款，又为其未来蒙上了怎样的阴影？通过PASA官网的行业分析，我们可以一窥传统博彩巨头在复杂经济环境与严苛监管下的生存之道。
财务表现：营收稳健，成功实现扭亏为盈
报告显示，在长达78周的统计期内，Betfred的总营业额冲上了14.6亿英镑。尽管因调整财年导致同比数据缺失，但相比上一个财年（截至2023年10月1日）高达9660万英镑的亏损，本期业绩无疑是巨大的逆转。公司的息税折旧摊销前利润（EBITDA）也表现强劲，达到了2.938亿英镑。其收入构成依然以实体零售业务为主导，贡献了8.948亿英镑，而在线业务也带来了5.636亿英镑的收入，显示出“双轮驱动”的模式。不过，公司也坦言受到了1280万英镑的汇兑损失等非运营因素的干扰。
战略调整：收缩欧美战线，聚焦新兴市场与数字化
Betfred在报告期内进行了一系列重大的战略调整，核心是提升集团应对不同市场风险的灵活性。这主要体现在两个方面：
战略性退出：公司于去年8月全面退出了包括马里兰、内华达在内的美国多个州市场，并在2024年9月以200万英镑的价格出售了西班牙业务（获利160万英镑）。这些举措旨在收缩监管复杂、竞争激烈或增长乏力的战线。
选择性扩张：与此同时，Betfred在2024年10月收购了一家南非投资控股公司，从而获得了该国领先的彩票运营商LottoStar的控股权。这一收购被证明是成功的，曾帮助其在线收入在上一财年实现翻番。公司还将8830万英镑的重金投入到新在线平台的开发中，该平台已于2023年12月上线，旨在提升数字化体验和运营效率。
合规挑战：高额罚款与零售业务的不确定性
尽管Betfred在报告中强调了对“培育合规文化”的承诺，但现实却颇为严峻。财报期结束后，公司在英国接连受挫：
• 2025年10月，因在线老虎机游戏违规，被英国博彩委员会罚款24万英镑。
• 同年12月，又因实体店面的运营过失，被处以82.5万英镑的追加罚款。
此外，实体零售业务正面临巨大的政策压力。英国政府已确认提高博彩税，这直接威胁到Betfred在全英的1287家投注站和约7500个工作岗位。公司已公开表示正在考虑关闭所有英国门店的可能性，其零售业务的未来日子并不好过。
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