深度挖掘 #DigiPlus（3）：🇵🇭 真正的盈利底气···

在菲律宾博彩强监管与政策转向的背景下，一家被低估的本土公司悄然完成进化。

宾果、体育博彩、棋牌，本质上都是全球早已跑通的成熟玩法；即便加上直播、社交，这套“高频娱乐 + 低频重赌”的组合拳，也能够被持续复制。

Digiplus 真正的底气，来自于支付到流量的不可复制性。

在菲律宾，“支付”功能不能只被理解为一个功能模块：由于在菲律宾超过一半的成年人没有传统银行账户，电子钱包普及但使用习惯极度分散——GCash、Maya、GrabPay、ShopeePay 各自割据一方，线下仍有大量现金场景。

DigiPlus 的早期爆发没有依赖广告投放或内容裂变，它是第一个把博彩入口直接嵌进菲律宾的支付工具里。

在政策允许的窗口期内，GCash、Maya 等电子钱包 App 内，用户只需一次点击跳转，就能直达 BingoPlus 或 ArenaPlus 页面完成充值。

这是近乎零摩擦的资金与流量迁移。在菲律宾很多小城市，用户甚至不知道自己已经点开了一个博彩网站，很多人都以为还都是钱包页面的功能。

🔝 政策转向，一次暴露护城河深度的压力测试

2025 年第三季度，菲律宾央行（BSP）一纸禁令，要求电子钱包平台切断 App 内对博彩网站的直接跳转。

这直接导致 DigiPlus 的单季营收和利润立刻下滑，股价剧烈波动。

外界投资者都开始质疑这家公司的增长，是否只是“蹭了支付流量的红利”？

💬 但 DigiPlus 已经迅速转向另一条路径——线下支付网络。用户可以拿着现金，走进路边的缴费点，为线上博彩账户充值。

DigiPlus 与 Bayad Center 的合作，是这一战略的核心支撑。Bayad Center 是菲律宾本土最具影响力的多渠道支付和账单收款网络之一。它最初成立于 1997 年，作为马尼拉电力公司（MERALCO）的外包账单收款服务，不断向全国扩张，并于 2006 年独立出来成为 CIS Bayad Center Inc.，随后通过加盟模式迅速铺设支付触点。

据公开资料，截至近年其线下触点数量超过数十万，其网络几乎渗透到了每一个社区、便利店与合作零售商。

对于 DigiPlus 来说，Bayad 的线下支付点成为一个现实且强韧的替代通道。用户带着现金去街角的 Bayad 服务点，为自己的线上博彩账户充值，这种路径在菲律宾大量“现金优先使用者”中可能比电子钱包更自然、更具信任感。

DigiPlus 成为 Bayad 的独家博彩柜台现金交易合作伙伴后，即刻接入了这套服务网络，利用这些触点把支付入口重新建立在用户的日常支付行为之上。

这种设计不仅缓解了电子钱包入口被监管限制带来的冲击，还让 DigiPlus 的充值路径真正进入了日常支付场景——💬 用户到便利店缴电费或水费时，就能在同一地点完成线上账户充值。

于是，这一场政策压力测试， DigiPlus 也扛住了。

🔝 强支付能力，也最终体现在财务表上

DigiPlus 的 EBITDA 利润率长期稳定在 16%–18%，这在博彩行业并不常见。

这也解释了为什么 DigiPlus 能频繁分红、回购股票，并在巴西市场停滞后依然保持财务弹性。

总体来看，DigiPlus 的成长路径，已经超出了“线上博彩公司”的传统想象。监管背书、支付入口、加以本土文化内容搭建起一套高度菲律宾化的数字娱乐体系。

无论是业务扩张还是资本运作，DigiPlus 都在试图把不确定性转化为结构性优势。这个体系能否在政策与市场的博弈中持续进化，仍有变数，但可以确定的是，它已经成为菲律宾数字娱乐产业中最不可忽视的样本。

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