澳博控股管理层近日确认，正在与两家澳门卫星赌场业主进行潜在收购谈判，并为年底前全面关闭旗下卫星赌场做好筹备工作。这一动作标志着澳博对自身博彩版图进行战略性调整的重要一步。根据澳门力报报道，消息源自上周末举行的公司业绩会议，管理层已正式向投资者披露相关计划，并强调收购谈判仍在积极推进中。
同时，澳博已与母公司澳门旅游娱乐有限公司（STDM）达成协议，以总价5.29亿港元收购位于澳门半岛葡京酒店内的7,504平方米场地，计划将即将关闭的卫星赌场赌台及老虎机迁入此处进行集中运营。
澳娱此前已明确表示，旗下九家卫星赌场将于年底前全部停业，并计划将十六浦及凯旋门两家卫星赌场纳入澳博自营体系，以增强整体运营效率和盈利能力。业内人士指出，此举不仅是对现有博彩资产的整合，更是公司应对未来市场格局变化的前瞻布局。
摩根大通分析师在研报中表示，尽管管理层未披露具体交易进展，但确认谈判正在进行，价格及时间表尚未最终确定。根据现行规定，一旦交易达成，必须在年底前完成收购和资产整合。Seaport Research Partners高级分析师Vitaly Umansky指出，澳博2025年第二季度约有11%的EBITDA来自卫星赌场，因此即便赌台迁入葡京新场并完成收购，原有市场份额仍可能难以完全保住。他预计，公司整体市占率将出现一定下滑，但由于自营赌场的利润率高于卫星赌场，整体盈利能力仍有望改善。
在财务表现方面，澳博控股上半年净收益按年增长6.1%至146.39亿元，其中博彩净收益增长5.7%至136.28亿元；然而，经调整EBITDA则同比下降5%至16.46亿元，账面亏损1.82亿元，每股亏损2.6港仙，公司未派发特别股息。分析人士认为，卫星赌场停业虽对短期收益构成压力，但从长期看，自营化运营有助提升整体利润率并优化资金运作。
多家投行也对澳博的评级和目标价进行调整。高盛表示，公司杠杆率偏高，除需承担横琴酒店项目，还需消化收购两家卫星赌场及葡京扩建带来的资金压力。该行对2025至2027年的EBITDA预测进行区间调整，幅度从下调12%到上调2%，并将目标价从2.7港元调高至3.1港元，维持“中性”评级。花旗则看好收购葡京酒店新增楼面带来的收益，预计超过110张赌台将迁入新游戏区，有望提升EBITDA表现，因此将2026至2027年盈测上调34%至50%，目标价从2.3港元调高至2.8港元。但花旗同时指出，由于短期内难以恢复市场份额，收购十六浦及凯旋门将进一步推高负债比率，短期派息空间有限，维持“沽售”评级。
摩根大通提醒，卫星赌场对公司整体收益贡献不可忽视，市场份额短期下滑在所难免，但自营赌场高利润率将有助改善长期盈利质量。Seaport Research Partners亦指出，若收购与整合完成，澳博在2026至2027年的市占率可能从12.3%降至11%，显示市场份额调整不可避免，但自营化策略仍能提升运营效率。
整体来看，澳博此次对卫星赌场的收购与整合，既是公司应对市场结构变化的主动举措，也体现出对未来盈利模式的前瞻性布局。通过集中自营场地，澳博有望优化赌场布局，提高运营效率和利润率，虽然短期内面临市场份额下滑及财务压力，但从长期战略角度来看，有利于公司在澳门博彩市场的持续竞争力和盈利能力。
