Pixbet曾不惜重金与巴西最大足球俱乐部弗拉门戈签下破纪录赞助协议，试图在监管落地后的巴西博彩市场抢占先机，但最终以提前解约告终，这一失利也被业内视为一次过度扩张的失败尝试。
本月早些时候，弗拉门戈俱乐部公开宣布终止与Pixbet的主赞助协议，外界普遍猜测其背后原因为Pixbet未能按时履行付款义务。这份原定为期四年、总价值达4.7亿巴西雷亚尔（约8710万美元）的合约，曾是巴西足球史上金额最高的赞助合作。此次解约也加剧了市场对Pixbet财务稳定性的担忧。
2025年以来，Pixbet的发展之路并不顺畅。在巴西新规管体系下，该公司多次因技术合规问题被暂停及恢复运营许可。如今，竞争对手Betano已接手成为弗拉门戈的新主赞助商，据称年赞助金额为2.5亿巴西雷亚尔。
H2 Gambling Capital董事总经理Ed Birkin透露，在2025年上半年，Pixbet在巴西的市场份额仅为2%，净利润3.16亿巴西雷亚尔。其弗拉门戈赞助在六个月内花费了6250万雷亚尔，约占该公司净博彩收入（NGR）的20%。相比之下，市场领头羊Betano同期NGR高达35亿雷亚尔，赞助弗拉门戈的费用仅占其NGR的3.5%。
Birkin进一步分析指出，Betano只需13天就能赚回全年赞助费，而Pixbet即便赞助成本减半，仍需72天才能覆盖其在巴西的运营开支。这一巨大差距揭示出Pixbet在财务策略上的冒进。
目前巴西博彩市场主要由国际品牌主导，Betano、Bet365、Superbet等头部企业已共同占据超50%的市场份额。它们不仅拥有国际资源，还积极吸纳本土人才实施本地化策略，打破了“本土运营商更具优势”的原有预期。
早在六月，Ficom Leisure创始人Christian Tirabassi就预测巴西市场将呈现“头部集中”趋势。H2数据显示，Pixbet虽以2%份额排名市场第11，但其余150多个持牌品牌平均份额仅约0.1%。在税收提高和广告限制趋严的背景下，众多中小运营商面临巨大压力。
Birkin将巴西与美国市场类比，指出后者已出现Betway、Unibet等品牌退出市场的情况。他警告称：“如果第11大运营商都已举步维艰，那么排名更靠后的公司处境只会更加艰难。”
Pixbet曾与弗拉门戈合作推出博彩子品牌Flabet，试图深耕俱乐部粉丝群体，但该品牌平均市场份额仅0.15%，未能实现预期突破。Birkin认为，此举忽略了更广阔的市场机会，也反映出其战略定位的局限。
尽管如此，他仍认为中小型企业在巴西市场尚存空间，但须严格控制成本、避免盲目扩张。“你可以规模小于Pixbet，但必须量入为出——你不能每年花1.25亿雷亚尔赞助弗拉门戈，除非你真能赚回这么多。”
