直布羅陀公報周一正式刊登了一份24頁的法規檔案，標誌著全球第一個將預測市場作為獨立監管品類、擁有專屬授權和運營要求的制度框架正式落地。這份由司法、貿易與工業部部長奈傑爾·菲特姆主導的法規是《直布羅陀博彩法2025》的組成部分，早在4月議會質詢時已首次放出訊號，而在6月和7月先後向ADI Predictstreet和WagerWire發放牌照之後，正式的制度文本終於補上了最後一環。PASA官網注意到，菲特姆在宣布時給出了一句分量不輕的定位——"全球首個此類專門框架"——在ESMA剛重申二元結果合約屬於金融衍生品監管範疇、八個歐洲國家博彩監管機構剛啟動聯合封殺的當下，直布羅陀選擇了一條完全相反的路徑。
風險分級監管：從事件合約審批到市場操縱到禁止合約清單
這套框架的底層邏輯不是簡單地說"預測市場歸博彩管"，而是採用了一套"基於活動和風險"的分級路徑。所有事件合約都必須經過直布羅陀博彩管理局審批和認證，且必須"清晰、能夠客觀結算、不易被操縱、與監管目標保持一致"。運營商被要求自建防範市場操縱、內幕交易和機密資訊濫用的內部系統。
博彩管理局保留對特定合約進行限制或禁止的裁量權——涉及刑事犯罪、死亡、嚴重傷害、恐怖主義、戰爭或武裝衝突的合約一概不得上架。這份禁止清單的劃定直接回應了全球博彩監管機構對預測市場最核心的擔憂：某些事件類合約一旦開放交易，不僅在倫理上難以接受，還可能在市場完整性和金融犯罪層面開啟巨大的執法漏洞。
框架同時設立了一個獨立監督小組，負責監督實施過程。菲特姆對iGB表示，該機構在遠程技術驅動型市場和複雜數字環境的監管方面已有豐富經驗。他還透露，監管機構和部門已收到來自大量潛在申請人的濃厚興趣，其中包括"一些全球知名企業"。
從"投注中介"到專門品類，兩張牌照已先行落地
ADI Predictstreet的牌照最初在舊法下以"投注中介"類別發放——因為《直布羅陀博彩法2025》當時尚未全面生效。新法規正式將預測市場活動確立為一個獨立的法定類別，擁有自己的授權、運營要求和監管框架。WagerWire則是在6月獲得原則上批准，將成為直布羅陀第二家持牌方。這家來自加州的初創公司聯合創始人特拉維斯·蓋格對iGB表示，平台瞄準8月NFL季前賽和國際足球開賽窗口推出B2B和B2C預測市場產品。
蓋格對直布羅陀這套框架的評價相當直白且具有曆史自覺："我認為這是狂野西部時代的終結和邊疆的被馴服。直布羅陀做的是——他們說，'我們是第一個推出新交通規則的'，而他們有成為金標準的曆史。我相信他們的框架會被那些有或沒有自己博彩監管機構的國家採納，就像一個多世紀以來他們的博彩牌照被廣泛採納一樣。"
歐洲分裂加劇：八個國家在封，一個半島在收
菲特姆在宣布框架落地的說明中坦然承認，全球對於預測市場應如何定性仍然"沒有統一的共識"。美國金融和博彩監管機構已就該品類的監管歸屬纏鬥多時——Kalshi和Polymarket等頭部平台的爆髮式增長讓這道選擇題變得愈發緊迫。歐盟金融監管機構ESMA上周剛重申其對二元結果固定賠付合約的金融衍生品定性立場。在博彩監管端，比利時、法國、德國、意大利、荷蘭、波蘭、葡萄牙和西班牙八國監管機構6月啟動了針對該品類的聯合執法，直指其缺乏投注限額、冷靜期等基本玩家保護機制。
菲特姆則試圖將直布羅陀的框架定位為第三條道路。他強調，該制度已將反映交易所型市場運營特徵的保障措施納入設計——涵蓋市場操縱防範、利益衝突管理、參與者保護、公司治理、客戶資產隔離、反洗錢和制裁合規，以及財務資源和有序退出規劃。從文本結構上看，直布羅陀這套框架試圖在"預測市場歸金融監管"和"預測市場是非法博彩"之間鑿出一個中間地帶——承認它是一個需要獨立監管的混合品類，既不把它扔進既有的博彩牌照分類裡，也不把它推給金融衍生品監管機構。
PASA官網認為，直布羅陀這場制度實驗最值得關注的不是它能不能吸引到下一批持牌方——已經有全球知名企業在排隊申請——而是在未來12到24個月內，被八個歐洲國家封殺的Kalshi和Polymarket，以及在ESMA警告下猶豫不前的平台方，會不會開始將直布羅陀的"第三條路"視為從監管圍堵中突圍的戰略出口。如果這扇門真的開始有人敲門，今天的這份24頁法規，就不僅僅是直布羅陀的一個新牌照品類——它將成為預測市場行業從監管碎片化走向制度化的一塊奠基磚。
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