全球最大真錢遊戲市場消失：印度59億美元產業劇變，VC投資損···

2026年5月1日淩晨，印度新德裡的一間辦公室裡，Dream11的聯合創始人哈沙爾·賈因盯著手機屏幕，屏幕上彈出的消息：“PROGA法案正式生效，所有真錢遊戲業務立即停止。”

那一刻，印度遊戲行業的噩夢正式拉開序幕，這個曾經估值500億美元，擁有5.91億玩家的全球最大真錢遊戲市場，一紙法案下被徹底灰飛煙滅。

故事要從2025年8月21日說起，那天印度議會兩院高票通過《線上遊戲促進與監管法案》（PROGA）。法案的核心是，任何涉及金錢入場費、押注或金錢回報的線上遊戲，一律禁止。

無論是技巧型，還是運氣型諸如線上Rummy、撲克、夢幻體育，全都算“線上真錢遊戲”。

消息傳出當天，Games24x7的CEO就召集高管緊急會議。旗下RummyCircle和My11Circle兩個平台，佔了印度線上Rummy市場接近一半份額。一天之內它們成了非法業務。不到一個月，公司宣布裁員70%，超過500名員工離開。

整個2025年下半年，行業像多米諾骨牌一樣倒下。MPL、WinZO、PokerBaazi、Gameskraft等平台陸續關停真錢業務。愛爾蘭巨頭Flutter旗下的Junglee Games，2025年原本預計印度市場貢獻2億美元收入，EBITDA達5000萬美元，一夜之間全部歸零。

2026年5月1日法案生效後，上述頭部公司全部退出真錢領域。曾經風光無限的Dream11，不僅與印度板球隊（BCCI）解約，核心業務徹底關閉，轉向免費的FanCode和Cricbuzz平台。這個每年支付約4億美元贊助費的“國民平台”，從公眾視野中突然消失。

🪙輸家們30億美元的血淚賬單

這場劇變損失最大的，還要數背後的投資人。

過去五年，Tiger Global、Steadview Capital、TPG、紅杉印度等全球頂級VC向印度真錢遊戲行業累計投入超過30億美元。Tiger Global一家就投了Dream11和Games24x7超過10億美元；Steadview投了Games24x7約5億美元；SoftBank Vision Fund也投了Dream11數億美元。

Dream11估值一度高達50億美元，Games24x7估值25億美元，核心收入90%以上都來自真錢業務。一刀切之後，估值崩盤，投資退出無門。這可能是2025-2026年全球VC行業最大的一筆單一國家、單一行業損失，可與2022年中國教培“雙減”導致的約50億美元損失相提並論。

🎰遊戲行業市場收入直接腰斬

2025年，印度遊戲市場總收入59億美元，其中真錢遊戲佔比82%（約48億美元），手遊玩家5.32億，佔總玩家5.91億的近90%。

PROGA後，2026年預測總收入將驟降至15-20億美元，同比腰斬70%。幻想體育和線上Rummy等品類幾乎消失，其他遊戲電競/FPS品類佔比從10%飆升至45%，休閒遊戲佔比升至28%。

曾經的中老年高消費真錢玩家（30歲以上男性）大量轉入灰色市場，🔴數據顯示，PROGA後印度玩家轉向海外賭博網站的比例從68%升至82%。

2026年5月29日，法案生效第28天。德裡街頭，年輕人依然在手機上開黑《BGMI》，而曾經熱鬧的真錢遊戲App已經全部從應用商店消失。