Kalshi最近在內華達州和新澤西州的兩場法律對決中取得了一勝一負的成績，正好打了個平手。上周五，內華達州第一司法地區法院的法官Jason Woodbury批准了該州對Kalshi的初步禁令，並將臨時限制令延長14天，禁止Kalshi向內華達用戶提供體育、選舉和娛樂事件合約。Kalshi自3月20日起已開始限制這些合約，此次延期將使禁令持續到4月17日，雙方將於4月16日在舊金山第九巡迴上訴法院舉行聽證會。有意思的是，就在內華達受挫後不久，Kalshi在費城第三巡迴上訴法院贏得了一場重要勝利，一個2-1的合議庭裁決維持了下級法院對Kalshi有利的判決，確認平台只受聯邦衍生品法律管轄，而不受州博彩監管的約束。說句實在話，一東一西兩個判決，讓預測市場的合法邊界變得更加撲朔迷離了。
內華達敗訴：法官稱“體育合約與體育博彩無法區分”
在內華達案中，法官Woodbury似乎對Kalshi提出的“聯邦優先適用”論點不為所動，並明確指出體育博彩與體育合約交易“無法區分”。他最終認定，根據內華達州法律，預測市場交易“屬於被禁止的博彩活動”。內華達博彩控制委員會主席Mike Dreitzer對裁決表示“非常滿意”，並誓言將繼續“有力執行內華達法律以保護本州博彩業”。值得注意的是，內華達同時對Robinhood和Crypto.com也有未決案件，將在同一天舉行聽證會。這表明內華達正在系統性地打擊所有預測市場平台。
新澤西勝利：聯邦上訴法院首次支援Kalshi
新澤西案的勝利具有裡程碑意義。法官David Porter在多數意見中寫道，Kalshi“已經證明了初步禁令救濟的負擔”，並“顯示出在《商品交易法》優先適用州法律的論點上有合理的成功機會”。法院認為，無論是領域優先還是衝突優先都適用。Porter強調，新澤西的監管框架過於寬泛（所有體育博彩），而正確的視角應該是窄幅的（對聯邦指定合約市場上的交易進行監管）。《商品交易法》明確禁止各州幹擾在CFTC持牌指定合約市場上交易的掉期合約。Kalshi的體育相關事件合約正是此類掉期，因此CFTC擁有專屬管轄權。持反對意見的法官Jane Roth則直言Kalshi的論點“不真誠”，認為其行為“是一種表演性的障眼法”，實質就是體育博彩。
法律戰全面升級：CFTC主動起訴三州
這兩項裁決是預測市場、各州與聯邦政府之間日益擴大的法律衝突的最新熱點。自2024年底Kalshi在與CFTC的訴訟中獲勝並推出政治合約以來，預測市場已擴展到體育、流行文化等領域，引發新一輪訴訟浪潮。目前，聯邦法院、州法院、部落實體案件、民事案件、刑事案件（亞利桑那州）、集體訴訟，甚至聯邦政府起訴州政府等各種法律途徑都被激活。上周，CFTC在主席Michael Selig的領導下，主動對伊利諾州、康乃狄克州和亞利桑那州提起訴訟，捍衛其對預測市場的專屬監管權。前CFTC總法律顧問Rob Schwartz稱此舉“絕對史無前例”。Selig表示：“CFTC將繼續維護對這些市場的專屬監管權，並保護市場參與者免受過度熱心的州監管機構的侵害。”此外，CFTC已於本月發布關於預測市場的擬議規則制定預先通知，公眾評論期將持續到4月30日。更多美國預測市場監管動態，可以持續關注PASA官網。
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