短短一年間，美國商品期貨交易委員會（CFTC）對預測市場的態度來了個180度大轉彎——從起訴Kalshi到如今為Crypto.com在內華達州訴訟中提交法庭之友簡報。新任主席邁克爾·塞利格在X平台視頻中直言：“誰想挑戰我們的權威，法庭上見。”說白了，就是聯邦監管機構要從各州手裡搶回預測市場的解釋權。但法律程序、規則制定和政治博弈都意味著，真正的變革可能要以“年”為單位計算。想了解預測市場與監管的複雜棋局？PASA官網持續追蹤聯邦與各州的管轄權博弈。
一、政策大轉彎：從“保持距離”到“法庭上見”
塞利格上任後，迅速扭轉了前任政府對預測市場的強硬姿態。他公開批評過去的“價值監管”和“執法式監管”，並在彭博Odd Lots播客中闡述了對預測市場創新的支援，涵蓋政治、金融、流行文化和體育等各類事件合約。
核心變化：
撤銷2024年體育合約提案，為制定新標準鋪路
提交法庭之友簡報，在內華達訴訟中支援Crypto.com
強調自我認證機制，認為交易所應自行監管參與者並認證合約，CFTC保留最終權力
二、立法的長路：兩年規則制定期並非罕見
儘管塞利格態度積極，但真正的規則變革需遵循《行政程序法》，流程漫長：
通過《聯邦公報》提出擬議規則
開放公眾評論期
處理每一條評論後，提交委員投票
最終規則發布，設定生效與合規日期
前CFTC特別顧問卡爾·甘迺迪指出，評論越多，流程越長。他舉例2010-2012年CFTC與SEC聯合制定新產品定義，從預規則通知到最終發布花了整整兩年。當前CFTC僅塞利格一位委員，更添變數。
三、未來邊界：老虎機也能變“合約”？
傳統博彩業擔憂，自我認證框架可能讓預測市場無限擴張。如果體育和串關合約被視為合法金融工具，輪盤賭或擲骰子是否也能包裝成“衍生品”？
塞利格在播客中回應這一界限問題。他區分了“機會遊戲”與“技巧遊戲”，但暗示前者並非天然無效：“你有可能構建某種合約……在機會遊戲中，這更難說，但並非不可能。”他補充道，《商品交易法》並未要求合約必須有“基於價值的特定結果”。
這意味著，理論上預測市場與傳統賭場產品的邊界正在模糊。
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