法國博彩巨頭FDJ集團在2025年交出了一份喜憂參半的答卷。儘管集團整體GGR微增0.8%至87億歐元，但稅負激增與核心業務下滑的陰影清晰可見。其中，去年併入的Kindred業務（線上博彩）GGR同比大跌13.5%，荷蘭市場更是慘跌38.3%。說白了，收購Kindred後還沒來得及慶祝，就被各國加稅打了個措手不及。集團全年稅負高達1.3億歐元，實際稅率從25.8%飆升至42.9%，淨利潤因此腰斬至1.759億歐元。伴隨業績發布，Kindred原負責人尼爾斯·安登宣布離職。想了解歐洲博彩巨頭如何應對稅負風暴？PASA官網持續追蹤行業財報與戰略調整。
一、稅負激增：淨利潤腰斬，有效稅率升至42.9%
2025年，FDJ集團遭遇了前所未有的稅負壓力。全年支付的各項稅費同比增長3.2%，總額高達52.1億歐元。其中，僅新增的稅負成本就達1.3億歐元，導致集團實際有效稅率從2024年的25.8%飆升至42.9%。
稅負激增的直接影響是：
集團淨收入：同比下降2.7%至34.9億歐元
經常性EBITDA：下降6.5%至9.02億歐元
淨利潤：同比暴跌56%，僅剩1.759億歐元
法國本土彩票和零售博彩是唯一實現增長的板塊，而國際彩票和支付業務分別下滑10.7%和3.9%。
二、Kindred“拖後腿”：荷蘭市場暴跌38.3%，英國下滑22.4%
2024年10月FDJ以24.5億歐元完成對Kindred的收購，但2025年的整合之路並不平坦。Kindred所在的線上博彩業務板塊：
GGR：下降13.5%
收入：下降11.8%至9.08億歐元
分地區看：
荷蘭：GGR暴跌38.3%（受當地稅負上調衝擊）
英國：收入下滑22.4%（高基數及市場疲軟）
其他市場：增長5.6%，法國本土的Parions Sport en ligne、Unibet等品牌表現優於大盤
FDJ表示，Kindred業務正在進行“全面的運營轉型”，活躍玩家數仍實現了超過10%的增長。
三、人事變動：Kindred原負責人離任，CFO接棒
伴隨業績發布，集團宣布Kindred原負責人、現任集團線上博彩業務官尼爾斯·安登將離職“追求新項目”。安登自收購完成以來一直主導Kindred的整合工作。現任CFO帕斯卡爾·查法德被任命為安登的繼任者，領導線上業務板塊。
此外，集團還任命塞利亞·維羅為新任秘書長兼首席監管官，並正在物色新的CFO人選。
四、2026展望：CEO稱將重回“盈利與可持續增長軌道”
儘管2025年業績承壓，FDJ董事長兼CEO斯特凡娜·帕萊茲對前景保持樂觀。她表示，Kindred的加入將為集團提供長期支撐，2026年將重回“盈利與可持續增長軌道”。“憑藉強化的績效計劃和新的線上博彩業務組織架構，集團將持續提升運營效率。”
目前，FDJ正在推進多項調整，包括優化國際B2B合同、加大對Nirio支付品牌的投入等。
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