Coinbase正將預測市場作為2026年“萬物交易所”戰略的核心拼圖。公司不僅在超級碗投放了引發熱議的卡拉OK廣告，更在幕後加速訴訟與併購——向三個州起訴爭取“聯邦優先監管”，同時收購技術公司為自營平台鋪路。說白了，一邊打官司搶地盤，一邊砸錢搞營銷，兩手都想硬。儘管Q4財報顯示淨虧損6.67億美元，但管理層堅信，預測市場將與股票、商品並列，成為吸引傳統投資者的新磁極。想了解加密貨幣巨頭如何跨界博彩監管雷區？PASA官網持續追蹤預測市場法律博弈與商業創新。
一、戰略雙輪：Kalshi合作+自營儲備
Coinbase的預測市場布局採取“合作+自研”雙軌制：
Kalshi合作：2025年12月上線，已向全部用戶開放，未來計劃增設“體育預測中心”。
自營儲備：同月收購預測市場技術公司The Clearing Company（交易預計1月完成），為脫離Kalshi獨立運營做準備。
非排他合作：CEO Brian Armstrong明確，Kalshi是“偉大夥伴但不排他”，所有選項都在桌上。
Robinhood、DraftKings等競品同樣通過收購或合資布局自有平台，一場基礎設施競賽已然打響。
二、訴訟遍地開花：三州起訴，內華達緊逼
預測市場上線次日，Coinbase即在伊利諾、密西根、康乃狄克三州提起訴訟，要求法院宣告：預測市場屬CFTC聯邦監管範疇，州賭博法無權幹涉。
與此同時，監管反擊迅猛：
內華達：博彩管控局提起民事執法行動，指控其“無證經營博彩”。州法院雖未緊急叫停，但已安排聽證。
麻薩諸塞：法院已對Kalshi發出初步禁令，要求30日內地理圍欄屏蔽該州用戶。
其他平台：內華達法院已裁定Crypto.com、Robinhood、Polymarket屏蔽本地用戶，2月17日擬對Kalshi採取新行動。
Coinbase的訴訟策略，正在為整個行業試探“聯邦優先”的法律邊界。
三、超級碗營銷：爭議即流量
Coinbase超級碗廣告放棄傳統產品宣傳，改放Backstreet Boys卡拉OK字幕，引發兩極評價：
Adweek：令人困惑但吸睛
今日美國：消費者投票評為“最差廣告”
社交媒體：成熱議話題，公司直言“有人愛有人恨，但數百萬人跟著唱”
Armstrong在X平台解釋：“超級碗資訊過載，第一步是被看見。只有拿到注意力，才有資格談下一步。”Yahoo Finance注意到，Coinbase是今年超級碗唯一大型加密廣告商，與2022年“加密碗”群星陣容形成鮮明對比。
四、Q4業績：轉型陣痛與穩定基石
Coinbase Q4財報顯示，多元化戰略初見成效：
總營收：18億美元（環比-5%）
交易收入：9.83億美元（環比-6%）
訂閱與服務收入：7.27億美元（環比-3%）
淨虧損：6.67億美元（GAAP）
調整後淨利潤：1.78億美元
現金及等價物：113億美元
管理層強調，訂閱服務、穩定幣（收入3.64億）、預測市場等新業務線，正幫助平滑加密市場波動。“萬物交易所”戰略不僅服務存量用戶，更吸引傳統投資者一站式交易所有資產類別。
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