正當預測市場在美國風頭正勁，甚至導致DraftKings和FanDuel退出美國博彩協會之際，另一家國際博彩巨頭Betsson卻對此明確說“不”。公司CEO彭圖斯·林德沃爾在第四季度財報電話會上表示，目前沒有計划進入預測市場業務。儘管承認這是一個“非常有趣”且在短時間內形成的細分市場，但他認為該模式與其核心市場的監管框架契合度不如美國。與此同時，Betsson交出了2025財年成績單：集團收入增長8%，達到11.97億歐元，但EBITDA微降至3.137億歐元。面對稅收上漲等監管壓力，林德沃爾強調公司將繼續聚焦本地化合規市場，並利用強勁的資產負債表尋求併購機會。
戰略聚焦：預測市場雖熱，但非Betsson當前方向
在全球部分運營商將目光投向預測市場時，Betsson選擇了謹慎觀望。林德沃爾對此給出了清晰解釋：
•監管契合度：預測市場模式與Betsson核心運營市場的監管環境“契合度不那麼高”，與美國的情況不同。
•戰略定力：因此，公司“目前沒有進入該業務的計劃”。
這一表態凸顯了Betsson在戰略擴張上的選擇性。儘管預測市場（包括選舉投注等）話題性十足，但Betsson更傾向於在其已建立優勢、且監管風險更可控的賽道上深耕。這與其他激進的同行形成了鮮明對比，也反映出不同運營商對於新興機會與合規成本之間的不同權衡。
財報解讀：收入增長下的利潤挑戰與應對
Betsson 2025財年業績呈現出收入增長但利潤承壓的特點：
收入：全年集團收入11.97億歐元，同比增長8%。
利潤：全年EBITDA為3.137億歐元，略低於2024年的3.16億歐元；營業利潤從2.567億歐元微降至2.531億歐元。
四季度壓力：第四季度EBITDA同比下降20%至6930萬歐元，林德沃爾將其歸因於B2B收入降低、博彩稅增加以及對產品和技術的持續投資。
值得注意的戰略重點是，Betsson日益專註於本地受監管市場，這部分收入在第四季度佔據了總收入的68%。林德沃爾坦然接受稅收是市場規範化的必然結果：“是的，博彩市場在當地監管後走向徵稅並不奇怪，這是我們預期之中的一部分。”但他同時自信地表示，公司仍有盈利運營的空間，並且相信Betsson在未來市場中依然具有良好的適應性。
未來抓手：強勁資產負債表支撐併購雄心
面對增長挑戰，Betsson在財報中重申了其長期“超越市場增長”的雄心，並明確指出增長路徑包括：深化現有市場、拓展新市場以及發展B2B業務。實現這些目標的方式，可以是內部開發，也可以是收購。
林德沃爾在電話會上證實，公司正在積極尋找併購機會，並擁有強大的財務實力作為後盾。截至2025財年末，Betsson擁有3.227億歐元的現金及現金等價物。他表示：“我們仍在尋找併購目標。憑藉我們擁有的強勁資產負債表，我們處於非常有利的位置來執行併購。雖然市面上沒有成千上萬符合我們需求的公司，但一旦我們找到合適的，我們處於非常有利的位置進行併購。”
這表明，在暫不追逐預測市場等熱點的情況下，Betsson將更多依靠戰略性收購來整合資源、獲取市場份額或技術，以此作為在競爭日益激烈且監管趨嚴的全球市場中實現增長的關鍵槓桿。如PASA官網在行業分析中常提到的，在監管成本普升的時代，擁有財務韌性與清晰戰略焦點的運營商將更具優勢。
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