深度挖掘 #DigiPlus（3）：🇵🇭 真正的盈利底氣···

在菲律賓博彩強監管與政策轉向的背景下，一家被低估的本土公司悄然完成進化。

賓果、體育博彩、棋牌，本質上都是全球早已跑通的成熟玩法；即便加上直播、社交，這套“高頻娛樂 + 低頻重賭”的組合拳，也能夠被持續複製。

Digiplus 真正的底氣，來自於支付到流量的不可複製性。

在菲律賓，“支付”功能不能只被理解為一個功能模組：由於在菲律賓超過一半的成年人沒有傳統銀行賬戶，電子錢包普及但使用習慣極度分散——GCash、Maya、GrabPay、ShopeePay 各自割據一方，線下仍有大量現金場景。

DigiPlus 的早期爆發沒有依賴廣告投放或內容裂變，它是第一個把博彩入口直接嵌進菲律賓的支付工具裡。

在政策允許的窗口期內，GCash、Maya 等電子錢包 App 內，用戶只需一次點擊跳轉，就能直達 BingoPlus 或 ArenaPlus 頁面完成充值。

這是近乎零摩擦的資金與流量遷移。在菲律賓很多小城市，用戶甚至不知道自己已經點開了一個博彩網站，很多人都以為還都是錢包頁面的功能。

🔝 政策轉向，一次暴露護城河深度的壓力測試

2025 年第三季度，菲律賓央行（BSP）一紙禁令，要求電子錢包平台切斷 App 內對博彩網站的直接跳轉。

這直接導致 DigiPlus 的單季營收和利潤立刻下滑，股價劇烈波動。

外界投資者都開始質疑這家公司的增長，是否只是“蹭了支付流量的紅利”？

💬 但 DigiPlus 已經迅速轉向另一條路徑——線下支付網路。用戶可以拿著現金，走進路邊的繳費點，為線上博彩賬戶充值。

DigiPlus 與 Bayad Center 的合作，是這一戰略的核心支撐。Bayad Center 是菲律賓本土最具影響力的多渠道支付和賬單收款網路之一。它最初成立於 1997 年，作為馬尼拉電力公司（MERALCO）的外包賬單收款服務，不斷向全國擴張，並於 2006 年獨立出來成為 CIS Bayad Center Inc.，隨後通過加盟模式迅速鋪設支付觸點。

據公開資料，截至近年其線下觸點數量超過數十萬，其網路幾乎滲透到了每一個社區、便利店與合作零售商。

對於 DigiPlus 來說，Bayad 的線下支付點成為一個現實且強韌的替代通道。用戶帶著現金去街角的 Bayad 服務點，為自己的線上博彩賬戶充值，這種路徑在菲律賓大量“現金優先使用者”中可能比電子錢包更自然、更具信任感。

DigiPlus 成為 Bayad 的獨家博彩櫃檯現金交易合作夥伴後，即刻接入了這套服務網路，利用這些觸點把支付入口重新建立在用戶的日常支付行為之上。

這種設計不僅緩解了電子錢包入口被監管限制帶來的衝擊，還讓 DigiPlus 的充值路徑真正進入了日常支付場景——💬 用戶到便利店繳電費或水費時，就能在同一地點完成線上賬戶充值。

於是，這一場政策壓力測試， DigiPlus 也扛住了。

🔝 強支付能力，也最終體現在財務表上

DigiPlus 的 EBITDA 利潤率長期穩定在 16%–18%，這在博彩行業並不常見。

這也解釋了為什麼 DigiPlus 能頻繁分紅、回購股票，並在巴西市場停滯後依然保持財務彈性。

總體來看，DigiPlus 的成長路徑，已經超出了“線上博彩公司”的傳統想象。監管背書、支付入口、加以本土文化內容搭建起一套高度菲律賓化的數字娛樂體系。

無論是業務擴張還是資本運作，DigiPlus 都在試圖把不確定性轉化為結構性優勢。這個體系能否在政策與市場的博弈中持續進化，仍有變數，但可以確定的是，它已經成為菲律賓數字娛樂產業中最不可忽視的樣本。

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