雲頂集團（Genting Bhd）對旗下子公司雲頂馬來西亞（Genting Malaysia）的全面收購計劃未能如願。經過近兩個月的努力，母公司最終僅將持股比例提升至73.13%，未能達到啟動退市所需的75%關鍵門檻，使得這樁價值約15.9億美元的收購案暫時擱淺。
收購遇阻：報價遭獨立顧問否決
這次收購行動始於10月中旬，雲頂集團初衷是以每股2.35馬來西亞林吉特的價格，收購其尚未持有的雲頂馬來西亞50.64%股份，實現完全控制並可能將其私有化退市。用大白話說，母公司想“全資拿下”子公司。儘管期間一度將截止日期從11月24日延至12月1日，並持續從市場買入股份，但最終持股比例卡在了73.13%，連四分之三的門檻都沒摸到。
一個重要阻力來自獨立顧問的評估，其明確指出每股2.35林吉特的要約價格“不公平且不合理”，並建議少數股東拒絕該報價。這無疑為收購增添了巨大障礙。
紐約賭場成關鍵變數
此次收購遇阻的另一個深層原因，可能與雲頂馬來西亞旗下美國業務的重大進展有關。其子公司“紐約雲頂世界”（Resorts World New York City）剛獲得紐約博彩設施選址委員會的賭場運營推薦，正等待最後牌照發放。公司早在6月就提交了55億美元的擴建計劃，意圖將其升級為綜合度假村。
分析人士指出，當初的收購要約價格並未充分反映紐約賭場牌照帶來的巨大潛在價值。有投行分析師預估，僅紐約項目就可能在2030年為雲頂馬來西亞帶來高達19.3億林吉特的淨利潤。這塊“大蛋糕”顯然影響了少數股東對收購價的判斷，讓他們覺得“賣早了不划算”。
市場反應與未來展望
交易結果公布後，市場迅速做出反應。12月2日，雲頂集團股價下跌2.1%，雲頂馬來西亞股價則下跌了4.3%。對於未來，母公司雲頂集團的策略似乎轉向“保持現狀”。有分析師認為，鑒於其未立即採取行動將持股比例提升至73%以上，母公司可能對當前持股水平感到滿意，短期內不再尋求進一步收購。
根據馬來西亞法規，雲頂集團若想繼續推進私有化，路徑有兩條：一是持股達到75%後啟動強制退市程序；二是持股達到驚人的94.94%後啟動強制收購。目前看來，這兩條路都還需時日。
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